20210516-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_芯片缺货已成电子制造最大掣肘_市况将延续至三季度_14页_1007kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业指数上涨1.05%，326只标的中，扣除停牌标的，232只上涨，90只下跌。周涨幅超过3%的个股有113只，5%以上的有58只，10%以上的有17只。全行业表现相对稳健，但受到上游芯片短缺和涨价影响，电子制造与终端零组件板块短期内难以提升估值，维持“中性”行业评级。

主要观点

• 行业挑战：当前行业最大问题不是需求，而是上游零组件缺料或涨价。芯片短缺情况在2021年二季度更为严峻，预计将持续至年底，但三季度可能有所缓解。
• 供需变化：下游市场的超额备货（overbooking）已有所缓解，部分供应商采取不可退货订单政策，减少情绪化备货。
• “长短脚”效应：消费终端面临“长短脚”问题，如PMIC、RF元件、CIS、DDI、MCU等关键IC缺货，影响产品销售。
• 推荐策略：近期推荐重点转向供应链上游的电子材料领域，该领域受“长短脚”影响较小，且具备“易涨难跌”的价格趋势。
• 供应链风险：马来西亚封关锁国及台湾疫情恶化加剧了供应链紧张，影响全球芯片供给。马来西亚是全球封装重镇，封关时间若超过库存周期，影响将显著。
• 引线框架紧缺：全球前四封装厂在马来西亚设有工厂，占全球产能约30%，国内龙头康强电子将受益。

关键信息

重点推荐个股及逻辑

推荐逻辑

• 斯迪克：受益于本土化替代，核心产品体系具备明确替代空间，客户包括苹果、三星LG等。
• 康强电子：封装引线框架和键合金线需求增长，工艺技术全面领先，成长拐点明确。
• 闻泰科技：受益于5G普及和ODM需求上升，具备全球领先的IDM产能，未来成长潜力大。
• 春秋电子：国内笔记本精密结构件龙头，受益于远程办公需求增长，成长弹性显著。
• 蓝思科技：手机外观件制造龙头，技术与产能储备深厚，未来组装业务有望带来平台型成长。
• 兴瑞科技：模具制造与精益管理结合，新能源汽车相关产品成长超预期。
• 欣旺达：消费端与动力端双轮驱动，市场占有率提升，盈利预期乐观。

行业重要新闻

1. 华为MateBook系列笔记本电脑价格上调，Intel售价上涨300-600元，部分品牌笔记本电脑价格也出现上涨。
2. 魅族18系列搭载新一代Ultra SMA OIS技术，实现更小体积与更好防抖效果。
3. 荣耀市场份额快速回升，从3%左右恢复至7%以上。
4. 荣耀MagicBook X系列首销成绩亮眼，斩获多个平台销量与销售额冠军。
5. 中芯国际一季度营收同比增长22%，净利润增长147.6%，预计上半年业绩将超预期。
6. 台湾疫情升级，科技大厂启动防疫措施，影响全球供应链稳定性。

风险提示

• 市场超预期下跌带来的系统性风险。
• 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业回报介于市场-5%与5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-15%以下。

本周市场表现

• 电子行业指数：上涨1.05%。
• 个股涨幅：
  • 富信科技（68.45%）
  • 富满电子（25.57%）
  • 国科微（24.92%）
• 个股跌幅：
  • 迅捷兴（-17.33%）
  • *ST丹邦（-14.13%）
  • 金安国纪（-13.89%）

本周上市公司重要消息

• 中芯国际：一季度营收11.036亿美元，同比增长22%；净利润1.589亿美元，同比增长147.6%；预计二季度营收环比增长17%-19%。
• 华东科技：一季度营收166.22亿元，同比增长28.88%；净利润2亿元，同比增长150.69%。
• 闻泰科技：股东康旅集团及云南融智减持股份，合计占总股本约4.88%。
• 鹏鼎控股：2021年4月营收同比下滑11.12%。
• 三利谱：控股股东张建军拟减持不超过760万股，占总股本4.37%。

图表目录

• 图表1：电子板块相对大盘涨跌
• 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
• 图表3：电子行业个股换手率排名
• 图表4：重点关注公司及盈利预测

结论

当前电子行业面临芯片短缺和涨价压力，但下游需求强劲。推荐关注上游电子材料领域，如康强电子、斯迪克等，这些公司受“长短脚”影响较小，且具备较强的成长性和盈利弹性。同时，全球供应链受马来西亚封关和台湾疫情冲击，需警惕进一步恶化。