20200503-太平洋-电子设备_仪器和元件_电子板块基金配置环比降低_半导体延续增配趋势_13页_1mb

报告摘要

电子行业基金配置与市场分析总结（2020Q1）

核心内容概览

本报告分析了2020年第一季度电子行业在公募基金及沪深股通中的持仓情况，揭示了电子板块整体及细分领域的配置趋势。尽管受到新冠疫情的影响，电子行业基金持仓比例有所下降，但其仍为公募基金重点配置板块，显示出较强的市场吸引力。

主要观点

电子行业整体配置：
2020Q1电子行业持仓占比为10.8%，环比下降2个百分点，但超配比例为3.51%，在申万一级行业板块中排名第三，仅次于医药生物和食品饮料。
细分板块配置趋势：
- 电子制造：基金配置比例最高，为4.33%，超配比例为1.81%，但受疫情影响，环比下降1.63个百分点。
- 半导体：是唯一一个基金配置比例环比上升的细分子版块，增长0.32个百分点，显示出市场对半导体国产替代趋势的看好。
- 光学光电子、元件和其他电子：基金配置比例均出现环比下滑，分别为0.17、0.08和0.43个百分点。
个股配置集中度提升：
基金重仓持股比例前十的个股均为各细分领域的龙头，合计基金重仓比例为3.25%，占电子总持股比值为66.33%，环比提升11.71个百分点。其中，立讯精密、兆易创新、海康威视、亿纬锂能、三安光电、汇顶科技、韦尔股份、圣邦股份、生益科技和闻泰科技为前十大重仓股。
沪深股通配置：
沪深股通前五大持股市值标的为工业富联（224.51亿）、韦尔股份（173.54亿）、海康威视（138.97亿）、立讯精密（91.1亿）和汇顶科技（33.3亿），均属于细分行业龙头。其中，韦尔股份持股占比最高，达12.9%。
沪深股通增减持情况：
增持前三的标的为锐科激光（+2.96%）、璞泰来（+2.69%）和洁美科技（+2.28%），减持前三的标的为韦尔股份（-2.95%）、法拉电子（-2.68%）和阳光照明（-2.66%）。受疫情影响，立讯精密和工业富联等消费电子龙头亦遭减持。

关键信息

基金持仓结构

统计口径：选取开放式和封闭式普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金等8类基金的重仓持股进行分析。
超配/低配定义：超配比例 = 基金持仓比例 - 某类股票在A股总市值占比。

个股表现

立讯精密：尽管疫情对消费电子行业造成影响，但其仍获基金增配，基金重仓比例环比提升0.02%。
生益科技、深南电路、沪电股份：受益于5G基站建设，基金配置比例及市值均显著增长。

风险提示

市场超预期下跌可能引发系统性风险。
重点推荐公司相关事项推进存在不确定性风险。

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

附录信息

分析师信息：
- 王凌涛（电话：021-58502206，邮箱：wanglt@tpyzq.com，执业资格证书编码：S1190519110001）
- 沈钱（电话：021-58502206-8008，邮箱：shenqian@tpyzq.com，执业资格证书编码：S1190119110024）
销售团队联系方式：
- 华北销售团队：王均丽、成小勇、孟超、韦珂嘉、韦洪涛
- 华东销售团队：陈辉弥、李洋洋、杨海萍、梁金萍、杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪
- 华南销售团队：张茜萍、查方龙、胡博涵、张卓粤、张文婷
研究院信息：
- 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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