中观行业数据观察：全球半导体缺芯潮下高行业景气还在延续20210622-申港证券-50页_5mb

全球半导体缺芯潮下高行业景气还在延续

核心内容概览

在全球半导体缺芯的背景下，半导体行业整体仍保持高景气度，特别是在台湾地区，五月份运营数据表明，行业全面景气已持续两个季度。主要细分领域营收同比涨幅显著，包括IC设计（+74.58%）、PCB原料（+62.15%）、MLCC电容（+66.4%）、DRAM芯片（+65.85%）等。这反映了半导体行业长期处于“牛长熊短”的趋势，即牛市周期较长，熊市周期较短，且行业指数持续创新高。

此外，汽车芯片短缺问题尤为严重，导致多家车企停产或减产。中国汽车工业协会数据显示，2021年1-5月汽车产销量分别增长36.4%和36.6%，但受制于芯片供应，预计全年全球汽车将减产400万辆。国内汽车芯片自给率不足5%，MCU控制芯片尤为紧缺，显示国内芯片产业仍存在明显短板。

随着电动智能汽车的发展，汽车行业对芯片的需求结构正在发生重大变化。传统分布式ECU架构正逐步向集成式转变，未来中央计算架构将大幅减少对芯片的依赖，这将带来长期结构性变化。同时，芯片短缺对车企的影响在短期内仍将持续，但随着产能扩张，行业景气度可能在下半年继续维持。

主要观点

• 半导体行业景气持续：全球半导体行业在缺芯背景下仍保持高增长，台湾半导体指数涨幅远超电子零件和电子通路指数。
• 芯片短缺影响广泛：不仅限于汽车领域，还包括支付卡芯片、LCD驱动器芯片等，影响范围覆盖多个行业。
• 汽车芯片问题突出：汽车芯片占整车成本的40%，其中MCU控制芯片最为紧缺，国内自给率不足5%。
• 产能扩张与未来过剩风险：芯片制造商正在加速扩产，但新建晶圆厂周期较长，可能导致2022年出现产能过剩。
• 汽车行业转型：从分布式到集成式控制架构的转变，将对芯片需求结构产生深远影响。

关键信息

半导体行业数据

• IC设计：当月同比增速74.58%
• PCB原料：当月同比增速62.15%
• CCL（铜箔基板）：当月同比增速63.24%
• 玻璃纱/布：当月同比增速65.65%
• 铜箔：当月同比增速47.6%
• PCB制造组装：当月同比增速52.5%
• MLCC电容：当月同比增速66.4%
• DRAM芯片：当月同比增速65.85%
• 面板：当月同比增速47.24%

汽车芯片短缺

• 全球汽车减产：预计2021年全球汽车将减产400万辆。
• 芯片依赖进口：九成以上汽车芯片依赖进口。
• MCU短缺严重：部分型号MCU价格涨幅超10倍。
• 车企应对措施：优先保障电动车生产，部分车企暂停生产。

产能扩张与未来风险

• 投资与扩产：英特尔、苹果、博世等企业加大芯片投资，预计2022年产能释放。
• 产能过剩风险：由于新建晶圆厂周期较长，2022年可能出现芯片过剩。

行业趋势与挑战

• 芯片需求变化：随着智能汽车发展，芯片需求结构将发生转变。
• 车规级芯片特性：资金投入大、认证周期长、研发周期长、设计门槛高。
• 国内芯片企业扶持：吉利等车企推动国产替代，支持国内芯片企业。

中观行业数据一览

上游能源与金属

• 石油天然气：原油价格上涨，天然气价格下跌，库存端缩窄。
• 煤炭：国内焦煤、焦炭、动力煤期货结算价上涨，国外动力煤现货价也有不同幅度的上涨。
• 有色金属：整体期货价格下跌，铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属期货结算价均有不同幅度的下跌。
• 交运：BDI指数持续上涨，集装箱运价指数也保持增长趋势。

中游原材料

• 钢铁与铁矿石：铁矿石价格上涨，螺纹钢价格下跌，钢材库存回暖。
• 建材：玻璃期货价格下跌，水泥价格稳定。
• 化工：MDI价格整体上行，甲醇、天然橡胶、PTA、PVC等价格波动。
• 光伏：多晶硅料价格下跌，光伏行业综合指数轻微下行。

下游消费

• 房地产：商品房销售面积和销售额上行，房屋新开工和竣工面积上涨。
• 汽车：乘用车及新能源汽车产销上涨，但受芯片短缺影响，部分车型减产。
• 农业：猪价持续下跌，白羽鸡肉均价下行，蔬菜价格指数上行。
• 食品饮料：婴幼儿奶粉价格下行，白酒均价稳定。

风险提示

• 货币政策收紧风险：可能对半导体等高景气行业带来一定影响。

行业展望

尽管面临短期产能不足和长期结构性变化的挑战，全球半导体行业在缺芯潮下仍表现出强劲的景气度。随着芯片产能逐步释放，行业可能进入调整期，但目前高景气仍有望延续至下半年。同时，汽车行业的转型对芯片需求结构将产生深远影响，国内芯片企业需加快技术突破和产能扩张以应对未来挑战。