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全球半导体缺芯潮下高行业景气还在延续

核心内容概述

在全球半导体缺芯潮持续背景下，半导体行业仍保持高景气度。根据台湾科技制造企业的五月份运营数据，多个细分领域营收同比大幅增长，如IC设计（74.58%）、MLCC电容（66.4%）、DRAM芯片（65.85%）等。这表明尽管全球芯片短缺，半导体行业仍处于上升周期。

同时，汽车行业受芯片短缺影响尤为严重，2021年全球汽车预计减产400万辆。汽车芯片自给率不足5%，MCU控制芯片尤为紧缺。随着电动智能汽车的发展，汽车控制系统正从分布式转向集成式，这将对芯片需求结构带来长期变化。

尽管目前芯片短缺，但产业链企业已开始扩大产能，以应对未来需求。预计新建晶圆厂将在2022年释放产能，可能引发芯片过剩风险。此外，随着行业景气度持续，部分领域可能迎来超额收益。

主要观点

• 半导体行业景气度持续：全球半导体行业在过去13年中呈现“牛长熊短”态势，目前仍处于牛市周期，多个细分领域营收同比显著增长。
• 芯片短缺问题普遍：从支付卡芯片到汽车芯片，全球多个行业均面临芯片供应紧张的问题，尤其汽车行业影响显著。
• 汽车芯片结构性挑战：随着智能电动汽车的发展，汽车芯片需求结构将发生重大变化，对MCU等基础芯片需求减少，而对高性能芯片需求增加。
• 产能扩张可能引发过剩风险：当前芯片短缺促使企业加大投资和扩产，但新建晶圆厂周期较长，可能导致2022年出现产能过剩。
• 国内芯片自给率低：中国半导体自给率仅为15%，其中汽车芯片自给率不足5%，依赖进口严重。

关键信息

半导体行业数据

• IC设计：2021年5月当月同比增速达74.58%。
• PCB原料：铜箔基板(CCL)同比增速63.24%，玻璃纱/布同比增速65.65%，铜箔同比增速47.6%。
• PCB制造组装：同比增速达52.5%。
• 被动元件：MLCC电容同比增速66.4%，SMD电阻同比增速46.5%。
• DRAM芯片：同比增速65.85%。
• 面板：同比增速47.24%。

汽车芯片短缺情况

• 全球汽车减产预期：2021年全球汽车预计减产400万辆。
• 芯片类型：分为处理器与控制器、功率转换、传感器三大类。
• 影响：约60%的工业用机械与电气设备制造商、55%的服务器与电脑制造商正面临芯片供应中断问题。
• MCU紧缺：国内MCU企业薄弱，芯片自给率不足5%，部分型号MCU价格涨幅超10倍。

产能扩张与风险

• 企业扩产：台积电、中芯国际等企业正在扩大产能，预计2022年产能释放。
• 过剩风险：新建晶圆厂周期通常为1-2年，可能在2022年导致全球芯片供应过剩。
• 汽车芯片需求变化：未来将从分布式架构转向集成式，对芯片数量需求减少，但对性能要求提高。

行业趋势与政策

• 政策支持：工信部正关注半导体行业景气度及产能过剩问题。
• 国内企业应对策略：吉利汽车正推动与国际供应商直接对接，扶持国内芯片供应链。

中观行业数据概览

上游能源与金属

• 石油天然气：布伦特原油及NYMEX轻质原油价格上涨，天然气价格下跌。
• 煤炭：国内焦煤、焦炭、动力煤期货结算价均上涨，欧洲ARA港动力煤现货价上涨。
• 有色金属：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍期货结算价均下跌。
• 交运：BDI指数上涨，集装箱运价指数上涨，快递业务量增加。

中游原材料

• 钢铁与铁矿石：铁矿石价格上涨，钢材库存回暖。
• 建材：玻璃、水泥等价格略有波动。
• 化工：MDI、PTA等产品价格上涨，部分产品价格下跌。
• 光伏：多晶硅料价格首次出现下跌，光伏行业综合指数轻微下行。

下游消费

• 房地产：商品房销售面积和销售额上涨，新开工和竣工面积也上涨。
• 汽车：乘用车及新能源汽车产销上涨，但芯片短缺影响生产计划。
• 农业：猪价、白羽鸡价下跌，蔬菜价格指数上涨。
• 食品饮料：婴幼儿奶粉价格下跌，白酒价格略有波动。

风险提示

• 货币政策收紧风险：可能对半导体及其它行业产生影响。

图表与数据来源

• 图1至图62：展示了半导体、能源、煤炭、有色金属、交运、钢铁、建材、化工、光伏、机械工程、房地产、汽车、农业、食品饮料等行业的具体数据和趋势。
• 表1至表16：提供了各细分领域的价格、库存及涨跌幅等详细数据。

资料来源：Wind，申港证券研究所