20181028-浙商证券-家电行业周报_厨电三季度营收和净利增速放缓_静待行业回暖_15页_903kb

家用电器行业周报总结（2018.10.22-10.28）

核心内容概述

本周家用电器行业整体表现较为平淡，沪深300指数上涨1.23%，而家电指数仅上涨0.33%。厨电行业三季度营收和净利增速放缓，主要受到房地产政策趋紧的影响，企业开始寻求新的增长点和市场突破。同时，部分企业发布了重要公告，如美的集团拟吸收合并小天鹅，以及多个公司发布了三季度业绩报告。

主要观点

• 厨电行业表现：受房地产市场疲软影响，厨电企业三季度收入和净利增速普遍放缓，部分企业如老板电器、华帝股份、苏泊尔等正在积极拓展新领域，如智能厨房、家装、吸尘器、弱碱水等，以应对行业增速放缓。
• 行业整合趋势：美的集团拟以换股方式吸收合并小天鹅，此举有助于整合洗衣机资源，提升其在家电行业的地位。
• 细分板块表现：家电板块整体表现低迷，其中照明设备涨幅最大，达到4.64%；而小家电跌幅显著，达2.95%。
• 业绩表现：部分企业如浙江美大、华帝股份、苏泊尔等在三季度保持了相对较高的净利增长，但部分公司如*ST德奥、得邦照明等出现了净利润下滑的情况。
• 行业动态：家电协会饮水电器专委会召开会议，讨论行业规范化发展，强调统一标准的重要性。同时，部分企业如依米康中标阿里巴巴项目，显示出行业在技术上的竞争力。

关键信息

企业业绩摘要

行业表现

• 家电指数：本周上涨0.33%，涨幅在中信29个一级行业中排名第24位。
• PE(TTM)：家电行业PE(TTM)为12.91倍，排名第23位，处于较低水平。
• 细分板块：
  • 照明设备：+4.64%
  • 黑色家电：+3.60%
  • 其他家电：+2.81%
  • 白色家电：-0.02%
  • 小家电：-2.95%

板块涨跌幅前五名

行业评级

• 家电行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数相对于沪深300指数上涨20%以上
  • 增持：上涨10%-20%
  • 中性：上涨-10%至10%
  • 减持：下跌10%以下

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

本周行业动态

• 美的集团与小天鹅合并：美的集团拟通过换股方式吸收合并小天鹅，旨在整合资源，提升竞争力。
• 饮水电器专委会会议：会议强调行业规范化发展，推动统一标准，提升产品质量。
• 厨电企业拓展新领域：部分企业如九阳股份、华帝股份等通过收购和扩张，寻求新的增长点。

本周公司公告亮点

• 浙江美大：发布三季度业绩，营收和净利增长，同时进行减资。
• 华帝股份：发布三季度业绩，净利增长显著，同时扩展家装领域。
• 依米康：中标阿里巴巴项目，显示公司在数据中心领域的竞争力。
• 苏泊尔：设立子公司，拓展厨卫电器研发制造基地。
• *ST德奥：发布三季度业绩，净利大幅下滑，同时进行担保和减资。

总结

本周家用电器行业整体表现平稳，厨电企业因房地产市场疲软，业绩增速放缓，但部分企业通过扩张和整合，为未来行业回暖做准备。行业评级为看好，主要基于部分企业良好的业绩表现和行业发展趋势。投资者应关注行业整合、技术创新和市场拓展等关键因素，同时注意原材料价格波动、房地产市场不景气和汇率风险等潜在风险。