20181026-安信证券-克来机电-603960.SH-三季度业绩持续高增长_积极进取汽车电子及新能源领域_4页_344kb

报告摘要

克来机电在2018年三季度实现了业绩的显著增长，展现出强劲的发展势头。公司通过拓展汽车电子及新能源领域，强化了其在自动化装备与工业机器人系统市场的竞争力。同时，公司通过收购上海众源，进一步丰富了产品线，增强了在汽车核心零部件制造领域的布局。

与博世合作：公司进入博世全球供应体系，获得自动化生产线订单，用于新能源汽车相关产品的制造。
子公司合作：上海克来盛罗自动化设备有限公司与联合汽车电子有限公司签署新能源车电机测试技术服务合同，合同金额预计在4,000万~4,910万元之间，标志着公司向新能源车电机检测领域迈出第一步。

盈利预测：预计公司2018-2020年净利润分别为92.35亿元、134.3亿元和177.6亿元。
EPS预测：2018-2020年分别为0.68元、0.99元和1.31元。
投资评级：维持买入-A评级，6个月目标价为33.66元，对应2019年34倍市盈率。
财务指标：
- 市盈率（PE）：2018E为44.7倍，2019E为30.8倍，2020E为23.3倍。
- 市净率（PB）：2018E为7.6倍，2019E为6.4倍，2020E为5.4倍。
- 净利润率：2018E为15.6%，2019E为16.5%，2020E为17.1%。
- ROIC：2018E为46.0%，2019E为49.9%，2020E为66.2%。

项目	2016	2017	2018E	2019E	2020E
营业收入（百万元）	192.4	251.9	591.6	816.1	1,035.7
净利润（百万元）	35.8	49.2	92.35	134.3	177.6
每股收益（元）	0.26	0.36	0.68	0.99	1.31
每股净资产（元）	1.73	3.24	4.04	4.80	5.71
市盈率（倍）	115.4	83.9	44.7	30.8	23.3
市净率（倍）	17.6	9.4	7.6	6.4	5.4
净利润率	18.6%	19.5%	15.6%	16.5%	17.1%

公司作为自动化装备与工业机器人系统提供商，不断开发新的应用领域，并通过外延收购实现战略布局，发展前景广阔。公司未来有望在汽车电子及新能源汽车领域持续增长，成为行业领先者。

上海联系人：
- 朱贤：021-35082852，zhuxian@essence.com.cn
- 孟硕丰：021-35082788，mengsf@essence.com.cn
- 李栋：021-35082821，lidong1@essence.com.cn
- 侯海霞：021-35082870，houhx@essence.com.cn
- 林立：021-68766209，linli1@essence.com.cn
- 潘艳：021-35082957，panyan@essence.com.cn
- 刘恭懿：021-35082961，liugy@essence.com.cn
- 孟昊琳：021-35082963，menghl@essence.com.cn
北京联系人：
- 温鹏：010-83321350，wenpeng@essence.com.cn
- 田星汉：010-83321362，tianxh@essence.com.cn
- 姜东亚：010-83321351，jiangdy@essence.com.cn
- 张莹：010-83321366，zhangying1@essence.com.cn
- 李倩：010-83321355，liqian1@essence.com.cn
- 姜雪：010-59113596，jiangxue1@essence.com.cn
- 王帅：010-83321351，wangshuai1@essence.com.cn
深圳联系人：
- 胡珍：0755-82558073，huzhen@essence.com.cn
- 范洪群：0755-82558044，fanhq@essence.com.cn
- 杨晔：0755-82558046，yangye@essence.com.cn
- 巢莫雯：0755-82558183，chaomw@essence.com.cn
- 王红彦：0755-82558361，wanghy8@essence.com.cn
- 黎欢：0755-82558045，lihuan@essence.com.cn