7月财政收支点评：宽财政影响暂未显现，未来需减税和加快支出“两条腿走路”-20180821-东北证券-10页

报告摘要

2018年7月全国一般公共预算收入和支出数据公布，显示财政政策在减税降费和加快支出方面持续发力，但整体效果尚未完全显现。本报告分析了财政收入、支出、政府性基金收支及财政政策展望，指出当前财政政策需在减税和加快支出“两条腿走路”以应对经济下行压力。

财政收入增长放缓：7月全国一般公共预算收入同比增长6.1%，较6月上升2.6个百分点，但增速仍低于预期。税收收入同比增长11.4%，而非税收入同比下降31.8%。
减税效应持续显现：制造业、交通运输业等行业增值税税率下调及部分先进制造业、现代服务业和电网企业增值税期末留抵退税政策，对财政收入产生明显减收影响。
中央与地方收入差异显著：中央财政收入增速降至1.2%，为年内最低；地方财政收入增速则回升至11.4%，成为支撑整体财政收入的主要力量。
财政支出增速小幅回落：7月全国一般公共预算支出同比增长3.3%，较6月下降3.7个百分点，但1-7月累计支出增速仍高于序时进度。
民生与基建支出保持稳定：科学技术、节能环保、社会保障和就业等民生与基建类支出增速虽有回落，但仍保持较高增长水平。
政府性基金收支持续走弱：1-7月全国政府性基金预算收入同比增长29.2%，但增速较1-6月下降6.8%。土地出让收入大幅下降，影响政府性基金收入。
积极财政政策需双管齐下：减税降费政策持续影响财政收入，而加快专项债发行和使用进度，将成为推动财政支出增长的关键手段。

7月数据：全国一般公共预算收入17461亿元，同比增长6.1%；税收收入16081亿元，同比增长11.4%；非税收入1380亿元，同比下降31.8%。
1-7月累计数据：全国一般公共预算收入121791亿元，同比增长10%；税收收入107709亿元，同比增长14%。
主要税种变化：
- 增值税：1-7月同比增长14.9%，7月增速回落至个位数。
- 消费税：同比增长16.2%，增速较前几个月略有下降。
- 企业所得税：同比增长13.4%，反映企业利润回升。
- 个人所得税：同比增长20.6%，是主要税种中增速最快。
- 关税：7月由负转正，同比增长0.5%，受进口商品关税下调影响。

7月数据：全国一般公共预算支出13944亿元，同比增长3.3%；中央支出2541亿元，同比增长9.2%；地方支出11403亿元，同比增长2.1%。
1-7月累计数据：全国一般公共预算支出125537亿元，同比增长7.3%，完成年初预算的59.8%，快于序时进度。
主要支出项目：
- 教育支出增长7.0%。
- 科学技术支出增长16.1%。
- 社会保障和就业支出增长10.2%。
- 医疗卫生与计划生育支出增长8.9%。
- 债务付息支出增长19.8%，为所有支出中增速最高。