20181216-天风证券-农林牧渔行业研究周报_如果生猪禁调放松将会怎样__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为2018年12月16日发布的农林牧渔行业周报，分析了生猪、禽类、农产品、海产品、玉米、大豆、小麦、棉花、白糖等产业链的价格变化及行业趋势，并对相关投资标的进行了推荐。

主要观点

1. 生猪养殖板块

• 价格波动：本周生猪均价略有回调，全国均价为13.28元/公斤，环比下降1.34%；猪肉均价为20.57元/公斤，环比下降1.01%；三元仔猪价格微涨0.40%，二元母猪价格微跌0.27%；自繁自养盈利为123.75元/头，环比增长12.45%。
• 政策影响：胡春华副总理强调防控非洲猪瘟的同时保障猪肉供给，生猪禁调政策可能调整。若政策放松，短期内猪价区间价差可能收敛，压栏大猪加速消耗。
• 产能去化：即使禁调放松，主产区仍可能因压栏猪导致亏损，产能去化趋势不变。非洲猪瘟引发的直接和间接去化将继续，可能加剧。
• 结论：当前生猪养殖产业已进入第二轮产能去化阶段，禁调政策对短期猪价有影响，但不影响中长期趋势性上行。推荐个股包括天邦股份、正邦科技、唐人神（弹性股）及温氏股份、牧原股份（大票）。

2. 禽类板块

• 价格表现：毛鸡均价10.37元/公斤，环比上涨8.36%；鸡苗均价7.32元/羽，环比下降3.68%；鸡肉产品综合售价12.38元/公斤，环比上涨0.65%。
• 行业景气：2018年为禽板块盈利反转年，景气有望延续至2019年。白羽鸡供应偏紧，需求边际改善，支撑价格高位。
• 推荐标的：重点推荐圣农发展（全产业链龙头），其次为益生股份、民和股份、仙坛股份。

3. 农产品涨价趋势

• 趋势分析：主要大宗农产品进入去库存阶段，叠加贸易战影响，价格涨势显现。种植收益将改善，种植产业链有望迎来业绩和估值双提升。
• 推荐标的：重点推荐新洋丰（复合肥）。

4. 海参与水产板块

• 价格表现：北方捕捞季以鲜参价格高位收尾，威海海参价格约100元/斤，同比翻倍，超2009年和2010年高点。今夏高温导致辽参减产约6.8万吨。
• 趋势预测：海参有望迎来2-3年牛市。
• 推荐标的：重点推荐好当家（山东海参龙头），其次为獐子岛（辽宁深海底播养殖模式）。

关键信息

• 风险提示：政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”（维持评级）。
• 相关报告：包括2018第49周周报、非洲猪瘟专题研究等。
• 分析师：吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊。

投资标的推荐

行业表现

• 农林牧渔行业：本周上涨3.34%，高于沪深300、上证指数和深证成指。
• 涨幅Top3行业：动物疫苗、海洋捕捞、农产品加工及流通。
• 跌幅Top3行业：水产养殖、果蔬饮料、林木及加工。

图表与数据支持

• 行业走势图：展示农林牧渔行业变动趋势。
• 产业链价格走势：包括生猪、禽类、大豆、玉米、小麦、棉花、白糖等价格变化。
• 产能数据：如能繁母猪存栏量、二元母猪价格、仔猪价格等。
• 成本与利润分析：包括进口原糖完税成本价计算、压榨利润等。

总结

本报告全面分析了农林牧渔行业各板块的市场表现及未来趋势，重点指出生猪禁调政策对短期价格的影响有限，产能去化趋势不变。同时，禽类、农产品、海参等板块表现出强劲的景气度，推荐相关龙头企业及投资标的。整体行业表现优于大盘，具备投资价值。