20230303-国金证券-农林牧渔行业周报_生猪产能去化_种业再现利好政策_17页

农林牧渔行业研究总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月上旬农林牧渔行业的市场表现及行业动态，重点围绕生猪养殖、种植产业链、禽类养殖三大板块，结合价格走势与政策变化，提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 生猪养殖

• 价格走势：本周全国商品猪均价为15.83元/公斤，环比上涨2.21%。但生猪价格仍处于养殖成本线以下，整体呈现震荡态势。
• 供需分析：供给端部分大猪尚未出栏，短期二次育肥减少供给，推动猪价小幅上涨，但未来出栏量增加将带来供给压力。需求端消费承接一般，鲜销率下降，屠宰场仍处于亏损状态。
• 政策影响：2023年1月能繁母猪存栏环比下降5%，表明行业正在经历产能去化，有利于长期猪价表现。
• 投资建议：重点推荐巨星农牧（出栏增速高、成本优秀）、温氏股份（资金储备充足、猪鸡共振）、牧原股份（成本控制领先）。

2. 种植产业链

• 政策利好：发改委宣布2023年继续实行稻谷最低收购价政策，早籼稻价格较2022年上涨2分，水稻价格连续四年上涨，有助于稳定种植收益。
• 品种审定：农业农村部加强品种审定管理，水稻品种审定通过率下降至26%，玉米通过率降至23%，表明行业门槛提高，种企研发能力要求增强。
• 保险政策：中央一号文件提到扩大完全成本和种植收益保险推广范围，保障水平最高可达种植收入的80%，降低种植风险。
• 投资建议：重点推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻与玉米种子龙头）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

3. 禽类养殖

• 价格走势：本周白羽鸡均价为10.21元/公斤，环比上涨2.10%；肉鸡苗均价为5.46元/羽，环比上涨15.43%。
• 供需分析：毛鸡价格持续上涨至近年高位，需求回升叠加供应偏紧和成本上涨推动鸡价走强。父母代种鸡存栏量提升，但增幅不大，预计鸡苗价格将维持高位。
• 引种恢复：2023年2月祖代引种自繁更新量达12.60万套，环比增长60.31%，同比增加242.39%，表明海外引种逐渐恢复。
• 投资建议：重点推荐圣农发展（全产业链龙头）、益生股份（种猪养殖项目）、民和股份、仙坛股份。

本周行情回顾

• 申万农林牧渔指数：本周下跌0.52%，表现弱于沪深300指数（+1.71%）。
• 行业表现：通信、建筑装饰、传媒等板块涨幅居前，分别增长6.64%、6.10%、4.43%。
• 个股表现：涨幅前三为万辰生物（+13.38%）、百龙创园（+9.09%）、雪榕生物（+8.60%）；跌幅前三为佩蒂股份（-5.03%）、ST景谷（-5.01%）、中宠股份（-4.84%）。

关键信息

• 生猪价格：预计一季度将持续维持成本线以下，二季度为传统淡季，价格提升有限。
• 水稻政策：最低收购价政策持续托底，种植收益保险范围扩大，提振农户种植积极性。
• 禽类价格：毛鸡价格突破“5元大关”，肉鸡苗价格创近三年新高，引种端逐渐恢复。
• 行业风险：转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格波动。

行业趋势与展望

• 生猪养殖：产能去化趋势明显，利好2023年底及明年猪价表现。
• 种植产业链：政策托底与品种审定严格推动行业集中度提升，龙头种企有望快速发展。
• 禽类养殖：需求回升与成本上涨支撑鸡价，引种恢复有利于行业稳定发展。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 生猪养殖：巨星农牧、温氏股份、牧原股份
  • 种植产业链：大北农、隆平高科、登海种业
  • 禽类养殖：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份

风险提示

• 转基因玉米推广延后：政策推动是关键。
• 动物疫病爆发：可能引发养殖行业大额亏损。
• 产品价格波动：对盈利有较大影响。