20220318-中原证券-农林牧渔行业周报_行业_寒冬_加速生猪产能去化_11页_1mb

证券研究报告-行业周报总结

核心内容

本报告为中原证券发布的农林牧渔行业周报，分析了2022年3月14日至18日期间行业整体表现及重点子行业动态，提出对相关上市公司及行业趋势的判断，并提示潜在风险。

主要观点

• 行业整体表现：农林牧渔行业整体下跌2.40%，跑输沪深300指数1.46个百分点。在中信二级行业中，涨幅排在第22位。
• 子行业表现：水产品加工板块涨幅最大，达到14.92%；种植板块跌幅最大，为5.50%。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，公司评级包括“增持”和“买入”等。

关键信息

生猪养殖

• 猪价下行：截至3月18日，全国生猪均价为11.64元/公斤，环比下跌0.37元/公斤。
• 供需关系：生猪供应持续增加，消费端增长乏力，导致阶段性供应过剩。
• 出栏量增长：1月生猪出栏量同比增长23.6%，2月同比增长8.2%。
• 成本压力：饲料价格持续上涨，叠加猪价下跌，养殖户陷入“双面挤压”。
• 政策影响：中央即将启动第三轮冻猪肉收储，预计猪价下行空间有限。行业寒冬有利于加速产能去化，新一轮周期有望更快到来。
• 相关公司：牧原股份、海大集团。

白羽鸡

• 价格疲软：白羽肉毛鸡均价约3.92元/斤，环比基本持平；鸡苗价格下跌，局部地区最低跌至0.35元/羽。
• 补栏意愿低迷：猪价下跌和疫情反复导致消费疲软，养殖户补栏意愿弱，鸡苗价格持续下挫。
• 盈利下滑：肉鸡养殖预期盈利下降至负值，上行压力大。
• 相关公司：未直接提及，但关注种业板块。

种业

• 行业景气度提升：俄乌冲突导致农产品价格高涨，豆粕、小麦等价格创14年新高，粮食安全问题突出。
• 政策利好：新《种子法》于3月1日实施，加强知识产权保护，鼓励育种技术创新。
• 转基因监管：甘肃省发布转基因生物监管方案，防止非法扩散，推动研究与应用。
• 目标提升：2022年“一号文件”强调提升粮食单产水平，推动生物育种技术发展。
• 相关公司：登海种业、大北农、隆平高科。

行业数据跟踪

• 猪价下行：春节后猪价震荡下跌，饲料价格快速上涨，养殖户面临成本与价格双重压力。
• 屠宰量高位：2021年以来屠宰量大幅增长并维持高位。
• 饲料价格：肉鸡饲料价格快速上涨，鸡料比价跌至2:1以下，养殖利润缩窄。
• 农作物价格：玉米、大豆、豆粕、小麦、豆油、棕榈油等价格均上涨至历史高位。

行业与公司要闻

行业动态

• 生猪出栏偏多：农业农村部指出，当前生猪出栏偏多，叠加春节后消费淡季，猪肉供应阶段性过剩。
• 阿根廷停止出口：阿根廷宣布停止豆油和豆粕的出口销售登记。
• 俄罗斯暂停出口：俄罗斯可能暂停小麦、大麦、玉米和黑麦的出口，直至本年度结束。
• 第三轮冻猪肉收储启动：国家发改委表示将启动第三批中央冻猪肉储备收储工作。
• 四川一号文件：提出2022年粮食生产目标，确保生猪出栏数量稳定在6000万头左右。

上市公司公告

• 天邦股份：已收到通威股份支付的水产饲料业务转让款，款项支付完毕。
• 新希望：非公开发行股票申请获证监会受理，募集资金不超过45亿元，用于偿还银行债务。
• 登海种业：2021年实现营业收入110,072.70万元，同比增长22.20%；净利润23,279.88万元，同比增长128.33%。

风险提示

• 生猪价格波动：价格可能因供需关系大幅波动。
• 粮食价格波动：农产品价格受国际市场影响较大。
• 非洲猪瘟：可能对生猪养殖行业造成冲击。
• 食品安全问题：需关注潜在的食品安全风险。
• 生物育种商业化不及预期：政策落地速度及市场接受度可能影响行业发展。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

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重要声明

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