20181202-天风证券-农林牧渔2018第48周周报_如何看当前的生猪养殖板块__23页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2018年第48周农林牧渔行业周报聚焦于生猪养殖、禽类养殖、农产品涨价趋势、动物疫苗及水产养殖等板块，分析了行业现状、趋势及重点推荐标的。

主要观点与关键信息

1. 生猪养殖板块

• 行业现状：
  • 本周22省市生猪均价约13.24元/公斤，环比增长0.23%；仔猪价格21.92元/公斤，环比下降1.97%。
  • 北方主产区价格偏低，内蒙古猪价仅9.78元/公斤，处于深度亏损状态。
• 非洲猪瘟影响：
  • 非洲猪瘟推动产业集中度提升，利好大型养殖集团。
  • 养殖端分化：大型企业希望调运，中等企业谨慎扩张，散户压栏严重。
  • 屠宰端开工率分化，市场矛盾尚未出现质变，短期政策不会放松。
• 产能去化与资金链：
  • 头部企业仍在扩张，但速度放缓；中等企业资金紧张，账期延长。
  • 散户受政策引导退出，但母猪未实质淘汰，更多处于空怀状态。
  • 猪肉社会库存增加，生物安全标准提高将推动固定资产投入。
• 重点推荐：
  • “一大三小”：温氏股份、唐人神、天邦股份、正邦科技。

2. 禽类养殖板块

• 行业现状：
  • 毛鸡价格震荡，周均价10.71元/公斤，环比上涨0.37%。
  • 鸡苗均价8.40元/羽，环比上涨15.86%；鸡肉产品综合售价13.00元/公斤，环比上涨1.96%。
• 景气原因：
  • 非洲猪瘟推动禽肉需求边际改善。
  • 供应偏紧，需求改善支撑产品高位。
• 重点推荐：
  • 圣农发展（全产业链龙头），其次益生股份、民和股份、仙坛股份。

3. 大宗农产品涨价趋势

• 行业现状：
  • 主要大宗农产品进入去库存阶段，叠加贸易战影响，价格涨势显现。
  • 种植收益改善，产业链有望迎来业绩与估值双提升。
• 重点推荐：
  • 新洋丰（复合肥），受益于价格上涨趋势。

4. 动物疫苗板块

• 行业现状：
  • 非瘟形势复杂，冷冬预期下口蹄疫防疫覆盖率提高。
  • 猪OA二价苗替代牛二价苗速度超预期，市场苗库存偏低。
• 竞争格局：
  • 主要竞争对手或面临管理问题或需等到明年下半年才能量产。
  • 生物股份在疫苗评价上具有比较优势。
• 重点推荐：
  • 生物股份，预计四季度业绩大幅增长。

5. 水产养殖板块

• 行业现状：
  • 北方捕捞接近尾声，鲜参价格维持高位，威海海参约100元/斤，同比翻倍。
  • 今夏高温导致辽参减产，损失产量6.8万吨。
• 趋势预测：
  • 海参有望迎来2-3年牛市。
• 重点推荐：
  • 好当家（山东海参龙头），其次獐子岛（辽宁深海底播养殖模式）。

重点推荐标的

本周重点跟踪标的涨跌幅

本周农业板块表现

• 农林牧渔行业整体上涨0.95%，跑赢大盘。
• 涨幅前三为畜牧养殖、饲料、动物疫苗。
• 涨幅前五：新农开发、金新农、牧原股份、唐人神、正邦科技。

行业动态

• 生猪产业链：价格分化，北方主产区亏损严重，养殖企业生物安全投入增加。
• 禽业产业链：产品价格高位震荡，需求改善支撑景气度。
• 大豆产业链：进口大豆价格稳定，压榨利润下降。
• 玉米产业链：价格稳定，酒精和淀粉价格略有波动。
• 小麦产业链：价格稳定，面粉加工利润无变化。
• 白糖产业链：进口糖价上涨，国内白糖价格稳定。
• 棉花产业链：价格小幅下降，加工利润波动。
• 水产产业链：海参价格高位，鲍鱼、扇贝、对虾价格稳定。

风险提示

• 政策风险：包括环保政策、疫病防控政策等。
• 疫病风险：非洲猪瘟、禽流感等可能影响行业。
• 农产品价格波动：受国际贸易和市场供需影响。
• 极端天气：可能对农产品生产和价格造成影响。

重点上市公司动态

• 中牧股份：设立全资子公司，拓展业务范围。
• 雪榕生物：子公司开展融资租赁业务。
• 华英农业：股东协议转让股份，权益变动。
• 百洋股份：部分股权质押，影响市场信心。
• 天邦股份：控股股东股权质押，融资压力。
• 众兴菌业：回购股份，稳定股价。
• 仙坛股份：签署土地征迁协议，补偿金额明确。

结论

整体来看，农林牧渔行业在非洲猪瘟、农产品涨价及政策推动下呈现积极趋势，重点推荐温氏股份、圣农发展、生物股份、新洋丰等公司，关注其在行业集中度提升、成本控制及政策支持下的增长潜力。同时，需警惕政策、疫病及价格波动等风险。