20231116-安信国际证券-特步国际-01368.HK-双十一增速放缓_清库存节奏加快_4页_574kb

报告分析了特步国际2023年双十一线上表现，指出双十一整体电商增长疲软，但运动品类韧性强，特步GMV同比增长20%，主品牌单位数增长，子品牌表现亮眼。库存压力缓解，预计年底库存水平改善。投资建议调整目标价至78港元，维持买入评级，EPS预测显示持续增长，风险包括宏观经济下行和行业竞争加剧。