20240409-华创证券-安徽合力-600761.SH-2023年报点评_锂电化助力业绩表现亮眼_全球化打开成长空间_6页_704kb

安徽合力（600761）2023年年报显示，公司全年营收达17471亿元，同比增长1076%；归母净利润1278亿元，同比增长408%。其中，第四季度单季营收4338亿元，同比增长1592%，归母净利润291亿元，同比增长3297%。驱动因素包括电动化战略，新能源叉车占比从2023年的约36%提升至57%，电动化进程加速，I、II、III类车销量同比分别增长2931%、10012%、2281%，超出行业增速。海外业务贡献显著提升，收入占比达35.32%，同比增长32%，利润率为24.19%，主要得益于南美、大洋洲等子公司的设立和新能源产品出口。

公司拥有完整产业链优势，零部件外部营业收入同比增长30%，2023年研发投入9亿元，后市场业务收入增长13%。智能物流业务收入同比增长42%。华创证券维持“强推”评级，目标价2498元，预计2024-2026年收入年复合增长率约163%，净利润增长157%。风险包括国内经济波动、制造业需求下滑及海外经济放缓可能性。