20240409-浙商证券-安徽合力-600761.SH-安徽合力点评_2023年业绩同比高增41_国际化+电动化趋势持续增强_4页_566kb

安徽合力(600761)的2023年年度报告表明，公司业绩呈现显著增长，营收和净利润均有大幅提升。具体来看：

1. 业绩表现：2023年公司实现营收1747.1亿，同比增长114.7%；归母净利润127.8亿，同比增长40.9%；扣非归母净利润109.7亿，同比增长47.0%。四季度单看，业绩依然保持高增长态势。
2. 盈利能力提升：2023年毛利率达20.61%，同比增长3.5个百分点；净利率8.10%，同比提升1.6个百分点。四季度毛利虽略有下降，但盈利能力依然保持向好的趋势。
3. 国际化拓展：海外收入达61.13亿元，同比增长32%，占营收35%，较上年同期增长5.4个百分点。结合行业出口行情（如叉车行业出口405万台，同比增长12%），公司海外增长态势有望延续。
4. 电动化趋势：电动产品（I/II/III类车）销量占比提升至57%，同比提高6个百分点。公司零部件、后市场、AGV等业务均实现较快增长，其中智能物流业务增长尤为显著。
5. 未来展望：研究机构维持"买入"评级，预计公司2024-2026年度归母净利润将连续增长27%、21%、20%，对应估值PE逐年下降至8-7倍。

投资风险提示包括制造业恢复不及预期、原材料价格波动、出口不确定性等。整体来看，公司业绩持续高效推进，国际化布局与电动化转型均取得积极进展，盈利空间扩大。未来将继续依靠产品结构优化、成本控制、出口增长以及新能源趋势等多因素驱动，有望保持良好发展态势。