银行业2020中报综述：风物长宜放眼量-20200904-长江证券-25页_1mb

银行业2020中报综述总结

核心内容

2020年上半年，中国银行业整体表现呈现业绩增速转负，但部分中小银行仍保持较快增长。尽管整体净利润同比下滑9.46%，但市场表现与预期相比略好，尤其在经济修复和货币政策微调的背景下，银行资产质量稳步改善，潜在风险进一步降低。

主要观点

• 业绩表现：整体归母净利润同比下滑9.46%，其中国有行和股份行表现相对较差，而城商行和农商行则保持增长。
• 收入趋势：整体营收同比增长6.26%，增速较一季度有所放缓，但城商行和农商行表现优于其他类型。
• 净息差变化：净息差在二季度小幅收窄，但整体仍保持平稳增长，主要受益于宽松的货币环境。
• 非息收入：非息净收入略有回暖，理财业务继续扩张，部分银行表外理财规模增长显著。
• 资产质量：不良率有所上升，但主要因银行主动确认，整体资产质量稳健，不良余额加速出清。
• 拨备计提：拨备计提力度增强，为未来经营提供保障，拨备前利润同比增长6.95%。
• 成本控制：成本收入比同比下降0.83%，费用支出减少，线上化程度提高有助于控制成本。
• 所得税率：实际所得税率同比下降0.77%，主要由于免税资产配置增加。
• 资产规模：银行资产规模继续较快扩张，上半年末总资产同比增长10.86%，贷款占比提升至55.22%。
• 贷款投放：贷款投放持续增长，零售贷款在二季度有所回暖，对公贷款仍为主力。

关键信息

业绩增速转负，PPOP相对平稳

• 上半年，上市银行整体归母净利润同比下滑9.46%，但中小银行继续较快增长。
• 国有行、股份行、城商行、农商行净利润增速分别为-11.20%、-8.10%、+6.59%、+3.45%。
• 业绩归因主要在于收入端趋弱和成本端拨备计提加强。

收入增速趋缓，城农商行较优

• 上半年，上市银行整体营收同比增长6.26%，增速较一季度放缓0.85pct。
• 城商行和农商行营收增速相对较高，分别为12.56%和12.99%。
• 部分银行如青岛银行、宁波银行、郑州银行营收增速显著领先。

NIM微幅收窄，净息平稳增长

• 上半年，净利息收入同比增长7.58%，净息差较一季度仅收窄1bp。
• 城商行和农商行净息差表现较好，整体净息差为2.22%。

中收略微回暖，理财延续扩张

• 非息净收入同比增长3.53%，手续费及佣金净收入同比增长4.77%。
• 上半年末，上市银行整体表外理财规模达21.96万亿元，同比增长3.40%。
• 招商银行表外理财规模超过工商银行，成为行业第一。

拨备计提强化，PPOP小幅趋缓

• 上半年，上市银行整体计提减值损失同比增长38.08%，反映了审慎的拨备政策。
• 拨备前利润同比增长6.95%，优于归属于母公司净利润增速。

成本收入比延续同比下行态势

• 上半年，业务及管理费同比增长2.71%，成本收入比下降至24.09%，同比下降0.83pct。

实际所得税率较去年同期下降

• 上半年，实际所得税率同比下降0.77pct至16.52%，主要由于免税资产配置增加。

规模继续较快扩张，零售贷款边际回暖

• 上半年末，上市银行总资产同比增长10.86%，贷款同比增长13.14%，占总资产比例提升至55.22%。
• 2季度贷款投放节奏加快，零售贷款有所回升，同业资产环比压降。

投资建议

• 建议关注优质中小银行，如招商银行、平安银行、宁波银行、南京银行、常熟银行和兴业银行。
• 考虑到经济修复节奏，预计3、4季度银行基本面有望改善，板块估值处于历史底部，存在估值修复机会。

风险提示

1. 企业盈利大幅恶化可能影响银行资产质量；
2. 金融监管政策超预期趋严可能对银行经营带来压力。

图表目录

• 图1：H1上市银行整体归属净利润同比下滑9.46%，城、农商行较快增长
• 图2：上市银行整体业绩归因分析
• 图3：国有行整体业绩归因分析
• 图4：股份行整体业绩归因分析
• 图5：城商行整体业绩归因分析
• 图6：农商行整体业绩归因分析
• 图7：H1上市银行整体营收同比增长6.26%，增速继续放缓
• 图8：H1上市银行整体净利息收入同比增长7.58%，增速较1季度略有放缓
• 图9：下半年贷款定价或逐步温和修复
• 图10：LPR报价已连续4个月维持不变
• 图11：H1上市银行整体非息净收入同比增长3.53%
• 图12：H1上市银行整体非息净收入同比增长4.77%
• 图13：多数银行表外理财规模较年初增长
• 图14：H1上市银行整体计提减值损失同比增长38.08%
• 图15：H1上市银行整体拨备前利润同比增长6.95%
• 图16：H1上市银行整体业务及管理费同比增长2.71%
• 图17：H1上市银行整体成本收入比24.09%，同比下降0.83pct
• 图18：H1上市银行整体实际所得税率16.52%，较去年同期下降0.77pct
• 图19：H1末上市银行整体总资产同比增长10.86%
• 图20：H1末上市银行整体贷款同比增长13.14%
• 图21：结构性存款占比较1季度末显著压降

表格目录

• 表1：上市银行归属于母公司股东净利润增速一览
• 表2：上市银行营收增速一览
• 表3：H1上市银行整体NIM较1季度仅小幅收窄1bp
• 表4：上半年末，上市银行整体表外理财规模21.96万亿元，较年初增长3.40%
• 表5：2季度贷款继续保持较快投放，同业资产环比有所压降