银行业2025年三季报综述_预计明年收入利润增速回升_28页_1mb

银行业分析报告总结

一、行业整体表现

• 营收与利润：2023年前三季度沪市上市银行整体营收与归母净利润同比正增长，增速分别为4.8%和3.6%。
• 净息差压力：受LPR下行、按揭利率调整及信贷需求疲弱影响，净息差同比下降45bps至4.93%。三季度环比稳定，但全年净息差同比下降。预计2024年受益于存款重定价，全年净息差震荡下压力将有所减轻。
• 资产质量：不良贷款率降至4.9%的历史低位，但零售贷款（尤其是个人住房、消费贷款）不良率上升，叠加关注贷款与逾期率反弹，资产质量边际压力增大。

二、分类型银行特征

• 营收利润分化：六大行及股份行归母净利润增速回升，但受资产规模扩张支撑的城商行与农商行增速则同步放缓。
• 净息差表现：股份行与城商行受存款利率调整影响较大，六大行受益于债券处置收益，农商行则依赖拨备反哺。

三、非息收入变化

• 手续费净收入止跌回升，得益于前期政策因素逐步消退（如基金降费等），增速由负转正。
• 其他非息收入因市场利率波动而表现疲软，未来难再起到显著贡献作用。

四、行业展望

• 预计2024年营收与归母净利润同比增速有望回升，净息差环比企稳但同比或小幅下滑。
• 注意重点观察零售资产质量拐点，若宏观经济下行仍可能导致资产质量恶化、净息差进一步承压。

五、投资建议

• 维持行业“优于大市”评级，建议关注基本面稳健、估值较低且具备估值弹性标的，如宁波银行、招商银行，同时推荐边际改善迹象明显的常熟银行、长沙银行等。
• 分红及高股息策略可重点关注招商银行、江苏银行等。

六、风险提示

• 宏观经济超预期下行风险：可能导致资产质量恶化、货币政策宽松压缩净息差。