20140427-广发证券-A股量化监控周报_主板不用慌_创业板剁吧_14页_974kb

A股量化监控周报总结

核心内容

本报告为广发证券发布的A股市场周报，重点分析了当前市场结构、估值、情绪及GFTD模型的运行情况，旨在为投资者提供市场趋势判断和投资策略建议。

主要观点

• 主板与创业板表现分化：主板市场在当前阶段表现出较强的支撑力，空头情绪已充分释放，反弹可期；而创业板则完全走坏，建议投资者谨慎对待。
• 市场估值处于低位：风险溢价指数显示，市场估值已跌至负2倍标准差附近，整体估值处于较低水平。
• 市场情绪偏弱：新高比例下降，新低比例大幅上升，表明市场情绪趋于悲观；基金仓位有所上升，显示市场参与者信心有所恢复。
• GFTD模型发出买入信号：上证指数在3月24日发出买入信号，继续看多，但需注意模型历史成功率约为80%，存在失效风险。

关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：
  • 中证100、中证200、沪深300、中证500、中证700、中证800均下跌，跌幅从-1.88%到-5.67%不等。
• 行业表现：
  • 强势行业：银行、房地产、国防军工、非银行金融、石油石化。
  • 弱势行业：传媒、通信、计算机、纺织服装、轻工制造。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：
  • 国债收益率与EP标准化价差由-2.41%降至-2.82%，市场估值进一步走低。
• 指数估值：
  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于下跌趋势。
• 行业估值：
  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：
  • 新高比例从5.1%降至3.6%，新低比例从1.7%升至17.6%，显示市场情绪明显转弱。
• 均线结构：
  • 多头排列减空头排列由8.0降至0.9，表明市场涨跌结构趋于恶化。
• 基金仓位：
  • 普通股票整体仓位由85.2%升至87.8%，偏股混合整体仓位由80.7%升至82.1%，显示基金加仓趋势。

四、GFTD模型分析

• 本周GFTD信号：
  • 上证指数于3月24日发出买入信号，继续看多。
• 历史择时净值：
  • GFTD2.0历史择时净值显示模型具有一定参考价值，但需注意其历史成功率约为80%，存在失效风险。

五、市场趋势展望（矿工论市）

• 市场回顾：
  • 上证指数上周下跌2.92%，过去一个月的反弹逻辑为货币政策放松，沪港通刺激下形成5浪推动形态。
• 趋势判断：
  • 主板市场已回调至2080点寻找支撑，2000点支撑力较强，向下空间有限，反弹可期。
  • 创业板市场表现走坏，建议投资者谨慎对待，甚至考虑减仓。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
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  • 广州市：510075
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• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：020-87555888-8612

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在失效风险。
• 市场波动较大，投资者需注意风险控制，避免盲目跟风。

附录说明

• 大单资金流向：基于5秒钟高频数据，计算大单资金流入流出指标，反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，估算基金仓位，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例为当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股比例，新低比例为当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股比例。
• 个股均线结构指标：通过计算多头与空头排列比例，反映市场涨跌的稳健性，若出现背离则需警惕回调风险。
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，发出买入或卖出信号。

分析师团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券发展研究中心。
• 俞文冰：首席分析师，CFA，上海财经大学统计学硕士，2012年加入广发证券发展研究中心。
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。
• 胡海涛、蓝昭钦、史庆盛、张超等分析师亦参与研究工作。