20180331-广发证券-A量化监控周报_重申创业板目标2200_15页_712kb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体表现分化，部分指数下跌，而创业板指数表现强劲。市场情绪有所改善，资金流向新兴板块，量化模型对多数指数持看跌态度，但对创业板指持看涨观点。分析师重申创业板指数目标点位2200，并提示模型存在失效风险。

主要观点

市场结构表现：
- 中证100指数下跌1.84%，中证200上涨3.35%，沪深300下跌0.16%，中证500上涨5.66%，中证800上涨1.31%，中证1000上涨6.18%。
- 行业方面，计算机、国防军工、通信、医药生物、电子等行业表现强势，而农林牧渔、银行、非银金融、家用电器、食品饮料等行业表现较弱。
市场估值趋势：
- PE（市盈率）：创业板指PE为38.9倍，处于历史10%分位数附近，相对较低；沪深300PE为13.7倍，接近历史中值。
- PB（市净率）：创业板指PB为4.1倍，处于历史25%分位数附近；沪深300PB为1.6倍，同样处于25%分位数附近，整体估值不高。
- 相对估值：相对PE较低的行业包括金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业包括有色、轻工、信息设备、医药、采掘。
市场情绪跟踪：
- 新高新低比例：创业板指新高个股占比升至8.3%，显示市场情绪有所回暖。
- 均线结构：多头排列与空头排列比例升至18.8%，表明市场趋势偏多。
- 基金仓位：普通股票整体仓位升至90.3%，显示机构投资者信心有所回升。
择时模型结论：
- GFTD模型：多数指数看跌，但创业板指看涨。
- LLT模型：同样对创业板指看涨，其他指数普遍看跌。
- 模型成功率：GFTD模型历史成功率约为80%，存在模型失效风险。
市场趋势展望：
- 创业板指：自股灾以来，创业板指受年线压制两年多，近期连续两次放量站上年线，成交量突破千亿，趋势明显，重申目标2200点。
- 主板趋势：上证指数仍处于慢牛通道中，通道下轨在3200点，上轨在3600点。
- 日历效应：2000年以来，4月份上旬上涨概率为83%，建议关注4月上半月行情。
宏观因子事件：
- PPI同比处在9/12个月短期低点，触发后指数表现良好，历史数据显示相关指数上涨比例较高。

关键信息

创业板指：
- 近期两次放量站上年线，成交量突破千亿，趋势向上。
- 重申3.11提出的创业板指目标点位2200。
- 当前PE为38.9倍，处于历史较低水平，PB为4.1倍，相对较低。
择时模型：
- GFTD与LLT模型均对创业板指持看涨态度，但对其他指数普遍看跌。
- 模型历史成功率约为80%，非100%，需注意市场波动风险。
市场情绪：
- 新高个股比例上升，均线结构改善，基金仓位增加，显示市场情绪回暖。
行业表现：
- 强势行业：计算机、国防军工、通信、医药生物、电子。
- 弱势行业：农林牧渔、银行、非银金融、家用电器、食品饮料。
日历效应：
- 4月份上旬上涨概率为83%，建议关注4月上半月行情。

风险提示

量化模型成功率并非100%，市场极端情况可能使模型失效。
资金流向与市场趋势存在不确定性，需谨慎操作。
估值虽低，但市场仍可能面临波动，需关注风险控制。

附录：分析师信息

分析师：安宁宁（S0260512020003）
团队成员：罗军、史庆盛、马普凡、张超、严佳炜等。

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