20170521-广发证券-A股量化监控周报_创业板底背驰_13页_943kb

报告摘要

创业板底背驰与市场趋势分析总结

核心内容概述

本文主要分析了当前A股市场结构、估值、情绪及择时模型的变化，并结合日历效应和市场走势结构，对市场趋势进行研判，指出市场可能在短期内迎来反弹。

市场表现回顾

（一）结构表现

中证100：0.12%
中证200：1.35%
沪深300：0.55%
中证500：1.90%
中证700：0.00%
中证800：0.93%

（二）行业表现

强度前五行业：综合、食品饮料、计算机、石油石化、电子元器件
强度后五行业：建筑、银行、非银行金融、家电、农林牧渔

市场估值变动趋势

（一）指数估值

相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

（二）行业估值对比

行业最新PE与历史波动区间对比显示部分行业估值处于低位
行业最新PB与历史波动区间对比同样显示部分行业估值处于低位

A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

新高比例：由上周的6.2%升至8.3%
新低比例：由上周的1.4%升至1.4%

（二）有效涨跌停板

涨跌停板数量有所波动，但未出现显著变化

（三）个股均线结构

多头排列减空头排列由15.9%升至18.8%，显示市场情绪有所改善

（四）基金仓位

普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，表明市场资金配置有所增加

择时模型最新观点

指数代码	指数简称	GFTD模型结论	LLT模型结论
S000001	上证指数	跌	跌
399300	沪深300	跌	跌
399001	深证成指	跌	跌
S000016	上证50	跌	涨
399005	中小板指	跌	跌
399006	创业板指	跌	跌

GFTD模型：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均看跌
LLT模型：上证50看涨，其余指数均看跌

日历效应分析

5.1之后一个月：主板上证和深成指历史收红概率在50%以上，中小板指数在60%以上
显示市场有较强企稳迹象，反弹至月底为大概率事件

矿工论市与趋势展望

市场走势结构：
- 创业板指数处于周线底背驰与日线底背驰共振阶段
- 虽然日线底背驰力度较小，但仍支撑市场一定时间的向上回弹
- 市场整体仍处于下跌趋势，但阶段反弹可能持续至月底
反弹逻辑：
- 大盘处于典型的三段式下跌结构（ABC），C段力度小于A段，形成底背驰
- 当前可能处于B段反弹，后续C段反弹或持续至月底
先行指标：
- 龙头资金在雄安主题上的热情是大盘走势的先行指标，主题热情不减，反弹不止

风险提示

量化模型成功率：GFTD模型历史择时成功率为80%左右，非100%
市场不确定性：模型信号在极端市场情况下可能失效，需注意控制风险

研究团队

罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券
安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券
史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券
马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入广发证券
张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入广发证券
严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入广发证券

投资评级说明

行业投资评级

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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