20180318-广发证券-A股量化监控周报_主板到创业板_量能转移_15页_732kb

A股市场周报总结：主板到创业板量能转移

核心内容概述

本周A股市场呈现结构性调整，主板蓝筹与创业板指数均出现回调，但创业板成交量显著增长，显示出资金从主板向创业板转移的趋势。市场估值整体处于相对低位，部分行业估值偏低，具备一定投资价值。市场情绪有所改善，新高比例上升，均线结构改善，基金仓位微幅上升。择时模型在多数指数上给出看多信号，市场趋势总体偏乐观。

主要观点

市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100：-1.33%
  • 中证200：-1.17%
  • 沪深300：-1.28%
  • 中证500：-0.98%
  • 中证800：-1.20%
  • 中证1000：-0.46%

• 行业表现：

  • 强势行业：建筑材料、有色金属、商业贸易、纺织服装、食品饮料
  • 弱势行业：通信、电子、银行、国防军工、综合

市场估值变动趋势

• 主要指数PE：

  • 上证综指：15.5
  • 深证综指：31.9
  • 上证50：11.7
  • 沪深300：14.3
  • 中小板指：32.2
  • 创业板指：41.0

• 主要指数PB：

  • 上证综指：1.7
  • 深证综指：3.0
  • 上证50：1.4
  • 沪深300：1.7
  • 中小板指：4.2
  • 创业板指：4.4

• 行业PE：

  • 相对较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

• 行业PB：

  • 相对较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

市场情绪跟踪

• 新高新低比例：

  • 新高比例：8.3%（上升）
  • 新低比例：1.4%（维持）

• 均线结构：

  • 多头排列减空头排列：18.8%（上升）

• 基金仓位：

  • 普通股票整体仓位：90.3%（上升）

择时模型最新结论

• GFTD模型：在多数指数上看多，尤其对沪深300、中小板指和创业板指。
• LLT模型：与GFTD模型一致，对沪深300、中小板指和创业板指看多。

矿工论市：市场趋势展望

• 上证指数：

  • 仍处于3200~3600的慢牛通道下轨附近，技术面支持其继续震荡运行。
  • 2月9日的下跌虽击穿下轨，但只要指数维持在3200以上，慢牛通道依然有效。

• 创业板指数：

  • 站上年线，成交量回升至日均800亿，部分交易日突破1000亿，显示资金流入趋势。
  • 2200点区域可能是下一个关键支撑位，回踩后或有较好机会。

• 量能转移：

  • 春节后主板成交量出现台阶式下降，而创业板成交量持续放大。
  • 资金正在从主板向创业板转移，可能推动创业板进一步上涨。

• 日历效应：

  • 3月份历史数据显示，上证指数上涨概率为61%，深成指为55.6%，中小板指为58.3%，整体为正面信号。

• 宏观因子事件：

  • PPI同比处于过去9/12个月均值-两倍标准差以下的低点位置，触发后指数上涨概率较高。
  • 500指数与1000指数分别上涨8.7%和7.9%，50/300指数平均上涨6.49% / 6.71%，具备投资价值。

风险提示

• 量化模型（如GFTD和LLT）的成功率约为80%，并非100%准确。
• 市场波动性较大，极端情况下模型可能失效，需注意风险控制。

关键信息总结

• 主板与创业板量能转移：春节后主板成交量下降，创业板成交量上升，资金流向创业板。
• 市场估值：整体处于低位，部分行业PE和PB处于历史低位，具备投资价值。
• 市场情绪：新高比例上升，均线结构改善，基金仓位微升，市场情绪有所回暖。
• 择时模型：多数指数看多，对沪深300、中小板指和创业板指持乐观态度。
• 技术面分析：上证指数处于慢牛通道下轨，创业板指数站上年线，回踩后或有上涨机会。
• 日历效应与宏观因子：3月份为正面信号，PPI同比低点触发后指数有上涨潜力。

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 邮箱：ann@gf.com.cn
• 电话：0755-23948352

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
• 报告内容不构成投资建议，客户需自行独立判断。
• 广发证券不对因使用本报告内容而产生的损失负责，除非法律法规另有规定。