20240422-东吴证券-紫光国微-002049.SZ-2023年年报点评_业务表现的基本稳定_产品谱系持续拓展_3页_461kb

紫光国微2023年年报点评总结

公司概况与业绩简述

紫光国微（002049）2023年实现营业收入7565亿元，同比增长626%；但归属于上市公司股东的净利润为2531亿元，同比下降384%。经营活动现金流净额1772亿元，同比增长263%。面对经济增速放缓、国际贸易紧张及下游需求不及预期的多重压力，公司保持了业务基本稳定。

业务亮点

1. 成绩方面，公司在特种集成电路领域推出新产品线，包括工业级和耐辐照系列产品；在特种存储器、处理器、FPGA 和系统级芯片等领域取得显著进展。
2. 智能安全芯片领域与英特尔合作开发 Strongbox，并通过 THD89 芯片提升了 Celadon 平台安全能力。
3. 晶体业务方面成功研发 TSXCrystal 和 OSC1612 等产品，并实现 Q-MEMS 超高基频产品的量产。
4. 多年研发投入带来技术沉淀，荣获多项科技奖项，客户信赖度高。2023年公司研发投入高达1633亿元，占营收比重21.58%，累计获得149项专利授权。

未来展望与风险提示

• 盈利预测：由于特种集成电路降价压力，东吴证券下调公司2024-2025年归母净利润预测值，从3699亿元/4621亿元调整至2940亿元/3729亿元；并新增2026年预测值为4585亿元，对应PE分别为17倍/14倍/11倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险：技术研发不及预期、下游产能不足、特种IC订单下滑、市场竞争加剧及新 trop项目进度风险。

在此背景下，建议投资者关注公司在特种芯片设计领域的技术优势与国产化市场潜力。资本市场走势需综合考虑技术迭代、国产化水平提升和行业竞争格局变化。