20231029-东吴证券-紫光国微-002049.SZ-2023年三季报点评_研发投入增加_公司未来发展可期_3页_438kb

紫光国微2023年三季报点评总结

• 公司业绩：2023年前三季度实现营收5642亿元，同比增长1413%；实现归母净利润2031亿元，同比下降0.48%。其中，第三季度单季营收1908亿元，同比下降60.8%；归母净利润639亿元，同比下降24.21%。货币资金减少主要由于现金净流出。

• 研发投入：前三季度研发费用为1045亿元，同比增长380.1%，主要因研发人工成本增加，保持高位状态。

• 转让事项：公司子公司唐山国芯晶源电子有限公司转让了唐山晶源电子有限公司100%股权，交易价格为47.96万元，已完成工商变更登记。

• 市场前景：公司是国内特种集成电路和智能安全芯片龙头，受益于国产替代需求和下游如金融、电信、汽车电子等领域增长，预计未来需求放量，提供广阔市场空间。

• 盈利预测：调整2023-2025年归母净利润预测至271.6亿元、369.9亿元、462.1亿元，对应PE分别为23倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：可能面临研发不及预期、市场需求不足或竞争加剧的风险。