20230806-东海证券-盐津铺子-002847.SZ-公司简评报告_持续提速_借渠道红利打造多品类增长曲线_5页_451kb

公司盐津铺子(002847)在2023年上半年表现出色，营收同比增长5,654%，归母净利润增长9,069%。业绩超预期，源于产品多元化和渠道优化。产品方面，魔芋、蒟蒻和蛋类等新品类快速增长，"实验工厂"模式提升了产品创新能力。渠道方面，经销和电商平台加速，电商增幅显著，区域布局扩展至全国。费用控制有效，毛利率和净利率环比改善，现金流健康，支撑了强劲盈利能力。

未来展望积极：零食专营店渠道红利持续，盐津铺子有望受益于这一趋势。预计2023/2024年归母净利润增长率分别为59.57%和29.39%，估值倍数从52倍降至25倍。投资建议为买入，目标价对应较高成长性。需关注风险：原材料价格上涨、产能延迟等。

分析要点：业绩高增长由双轮驱动，盈利提升潜力大。