20240809-国联证券-盐津铺子-002847.SZ-产品渠道双轮驱动_期待盈利改善_6页_1mb

盐津铺子（002847）半年报分析与展望

盐津铺子发布2024年上半年业绩报告，实现收入2459亿元，同比增长2984%，归母净利润319亿元，增长3000%。其中，2024年第二季度实现收入1236亿元，同比增长2344%，归母净利润160亿元，同比增长1911%。公司产品和渠道双轮驱动，聚焦七大核心品类，如辣卤食品、休闲烘焙等品类增速领先。渠道方面，预计未来处于结构性调整中。

盈利方面，公司毛利率同比下降307个百分点至32.96%，费用增加导致净利率下降，但公司通过供应链优化和新兴渠道如直播电商提升效率。国联证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为5274亿元、6519亿元、7909亿元，增长率分别为2817%、2361%、2132%。归母净利润预计为671亿元、854亿元、1083亿元，增长3270%、2720%、2680%。风险包括食品安全、渠道拓展不及预期和原材料价格上涨。

总体上，盐津铺子在产品创新与渠道扩张中表现强劲，可能持续推动业绩增长。