有色金属行业2019Q3基金持仓分析：基金小幅减持有色金属行业，重点加仓钴板块个股-20191030-银河证券-12页_654kb

有色金属行业2019Q3基金持仓分析总结

核心内容概述

2019年第三季度，公募基金对有色金属行业的配置比例小幅下降，但对钴板块个股表现出显著增持趋势。整体来看，基金对有色金属行业的配置处于低配水平，且低配偏离度较上一季度有所上升。与此同时，黄金板块因前期涨幅较大，基金选择获利了结，导致其持仓比例下降。

主要观点

• 有色金属行业整体配置下降：2019Q3，基金对有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为 0.65%，环比下降 0.09个百分点，较2019Q2的 0.74% 明显减少。
• 黄金板块被减持：由于三季度黄金价格冲高，基金选择在高位获利了结，对黄金板块的配置比例下降 0.27个百分点，至 0.21%。
• 钴板块被重点加仓：基金在三季度大幅增持钴板块个股，主要原因是嘉能可暂停Mutanda钴矿场生产，改善了钴矿供需预期，推动钴价反弹，同时新能源汽车与5G换机潮提升了钴的需求前景。
• 行业配置偏离度上升：基金对有色金属行业的配置比例为 0.65%，低于行业流通市值占比 2.54%，表明存在明显的低配现象。

关键信息

基金持仓变化

• 重仓个股数量减少：2019Q3，基金重仓有色金属行业股票从 48只 减少至 39只。
• 重点加仓个股：
  • 寒锐钴业（300618）：基金持股占流通股比 17.00%，环比加仓 16.09%。
  • 华友钴业（603799）：持股占流通股比 8.29%，环比加仓 4.81%。
  • 东睦股份（600114）：持股占流通股比 4.40%，环比加仓 3.76%。
  • 嘉元科技（688388）：持股占流通股比 3.23%，环比加仓 3.23%。
  • 翔鹭钨业（002842）：持股占流通股比 2.45%，环比加仓 1.20%。
  • 盛达矿业（000603）：持股占流通股比 2.09%，环比加仓 0.81%。
• 重点减仓个股：
  • 坤彩科技（603826）：持股占流通股比 0.37%，环比减仓 3.21%。
  • 山东黄金（600547）：持股占流通股比 2.27%，环比减仓 2.80%。
  • 格林美（002340）：持股占流通股比 0.00%，环比减仓 1.64%。
  • 紫金矿业（601899）：持股占流通股比 0.45%，环比减仓 1.55%。
  • 银泰黄金（000975）：持股占流通股比 2.91%，环比减仓 1.11%。
  • 楚江新材（002171）：持股占流通股比 0.00%，环比减仓 1.04%。

二级子行业配置

• 黄金板块：基金重仓持股市值占比 0.21%，环比下降 0.27%。
• 稀有金属板块：基金重仓持股市值占比 0.15%，环比上升 0.20%。
• 工业金属、铝、铅锌、稀土、钨、锂、其他稀有金属、金属新材料、磁性材料、非金属新材料等子行业配置比例变化较小。

三级子行业配置

• 钴板块：基金重仓持股市值占比 8.29%（华友钴业）至 17.00%（寒锐钴业），整体配置明显上升。
• 黄金板块：基金重仓持股市值占比 0.21%，环比下降 0.27%，成为基金减持重点。
• 白银板块：基金重仓持股市值占比 2.09%（盛达矿业），显示基金对白银的配置有所增加。

投资建议

• 黄金板块：中长期看，黄金价格进入新一轮上涨周期，推荐 山东黄金（600547）、银泰资源（000975）、湖南黄金（002155）、中金黄金（600489）、盛达矿业（000603）。
• 新材料板块：受益于中美贸易战缓和及国内政策支持，科技股行情有望展开，推荐 宝钛股份（600456）、博威合金（601137）、东睦股份（600114）。

风险提示

1. 有色金属下游需求不及预期；
2. 经济下行压力加大；
3. 新能源汽车产销量不及预期；
4. 有色金属价格大幅下滑。

结构分析

一、2019Q3基金减持有色金属行业

• 基金对有色金属行业的配置比例下降，黄金板块成为减持重点；
• 钴板块因供需预期改善及需求增长前景被重点加仓；
• 行业配置处于低配水平，偏离度有所上升。

二、投资策略

• 建议关注黄金及白银板块的投资机会；
• 倾向于推荐具有增长潜力的钴、钨、新材料等子行业个股。

三、风险提示

• 需警惕经济下行、需求不及预期及价格波动等风险。

总结

2019年三季度，基金对有色金属行业的配置比例小幅下降，主要受黄金板块高位获利了结影响。与此同时，基金对钴板块表现出显著兴趣，因供需预期改善和新能源需求增长。推荐关注黄金、白银及钴等板块的投资机会，同时需注意行业风险，如下游需求、经济环境和价格波动。