有色金属行业2020Q1基金持仓分析：基金减持有色金属行业，集中抛售钴板块，重点加仓黄金类个股-20200427-银河证券-12页_782kb

有色金属行业2020Q1基金持仓分析总结

核心内容

2020年第一季度，公募基金大幅减持有色金属行业，行业重仓持股市值占股票投资市值比下滑至 0.86%，环比2019Q4下降 0.32个百分点。基金对有色金属行业的配置处于 低配水平，低于行业标配水平 2.47%，且低配偏离度有所上升。

主要观点

• 市场环境影响：新冠疫情全球蔓延导致经济活动与供应链受阻，引发资本市场波动，投资者风险偏好下行，促使基金减持周期性较强的有色金属行业。
• 板块分化明显：基金减持工业金属与稀有金属板块，重点加仓黄金板块。黄金类个股配置比例上升，显示出避险情绪增强。
• 技术路线变化：特斯拉提出“无钴”锂电池技术路线，使钴板块需求前景不确定性增加，基金因此大幅减持钴板块个股。
• 新能源汽车产业链配置：虽然基金减持了钴板块，但对新能源汽车产业链中其他龙头企业配置增加，显示出对行业长期发展的看好。
• 黄金板块前景：在美联储宽松政策与通胀预期上升背景下，黄金价格被看好，基金对黄金板块的配置正在回升，但仍低于历史高点。

关键信息

基金持仓变化

• 重仓个股数量：2020Q1基金重仓有色金属行业股票从 48只 减少至 47只。

• 重点加仓个股：

  • 赣锋锂业（+5.65%）
  • 坤彩科技（+4.37%）
  • 赤峰黄金（+2.45%）
  • 石英股份（+2.22%）
  • 正海磁材（+1.81%）
  • 山东黄金（+1.49%）
  • 荣华实业（+1.49%）
  • 紫金矿业（+1.26%）

• 重点减仓个股：

  • 寒锐钴业（-19.34%）
  • 华友钴业（-9.56%）
  • 瑞联新材（-8.00%）
  • 菲利华（-4.75%）
  • 嘉元科技（-4.04%）
  • 天齐锂业（-2.85%）
  • 东睦股份（-2.18%）

行业配置比例

• 二级子行业：

  • 工业金属：0.03%
  • 黄金：0.46%
  • 稀有金属：0.29%
  • 金属非金属新材料：0.08%

• 三级子行业：

  • 铜：0.02%
  • 铝：0.002%
  • 铅锌：0.01%
  • 黄金：0.46%
  • 稀土：0.0001%
  • 钨：0.0001%
  • 锂：0.23%
  • 其他稀有金属：0.06%
  • 金属新材料：0.02%
  • 磁性材料：0.02%
  • 非金属新材料：0.04%

投资建议

• 黄金板块：推荐 山东黄金（600547）、银泰资源（000975）、恒邦股份（002237）、赤峰黄金（600988）、中金黄金（600489）。
• 新能源汽车产业链：推荐 赣锋锂业（002460）、雅化集团（002497）、嘉元科技（688388）。

风险提示

1. 有色金属下游需求不及预期
2. 经济下行压力加大
3. 新能源汽车产销量不及预期
4. 有色金属价格大幅下滑

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价未来6-12个月预期回报高于市场平均 20% 及以上
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价预期回报高于市场平均 10%-20%
• 中性：行业指数或公司股价预期回报与市场平均相当
• 回避：行业指数或公司股价预期回报低于市场平均 10% 及以上

分析师信息

• 分析师：华立
• 执业证书编号：S0130516080004
• 联系方式：021-20252650 / huali@chinastock.com.cn

相关研究

• 文档包含详细图表与表格，用于分析基金在有色金属行业的持仓变化及配置趋势。