20210103-华泰证券-交通运输行业周报（第五十三周）_10页_795kb

行业周报总结（第五十三周）

核心内容概览

本行业周报聚焦于2021年1月3日的交通运输行业分析，重点评估了航空、机场、航运、港口、公路、铁路及物流等子行业的发展动态与投资价值。整体行业评级为增持，表明分析师对行业未来表现持积极态度。

主要观点

1. 航空板块

• 观点：增持，疫情逐步缓解，航空需求恢复逻辑不变。
• 催化剂：新冠疫苗获批上市，推动国内和国际出行需求回升；春运即将开始，预计带动国内航线需求。
• 推荐公司：中国国航、华夏航空、吉祥航空。
• 利好因素：人民币升值、油价低位运行，有利于航司盈利。

2. 机场板块

• 观点：增持，长期看好机场的口岸地位及免税行业的发展。
• 动态：海南新增6家离岛免税店，推动免税市场良性竞争。
• 建议：关注枢纽机场在疫情后全球需求恢复中的盈利修复机会。

3. 航运板块

• 观点：增持，集运运价持续上涨，行业景气度向好。
• 运价表现：SCFI指数周环比上涨5.3%，上海至欧洲航线运价上涨7.7%。
• 风险提示：油运和干散受海外假期影响，运价暂停发布；短期运价受原油需求和库存影响维持低位。

4. 港口板块

• 观点：中性，受益于出口需求强劲，集装箱吞吐量向好。
• 动态：宁波港计划分拆宁波远洋上市，提升核心竞争力。

5. 公路板块

• 观点：增持，公路货运量同比增长，受益于经济内需恢复和海外订单回流。
• 数据：全国高速公路车流量恢复同比增长，11月公路货运量同比增长8.4%。

6. 铁路板块

• 观点：增持，货运需求旺盛，尤其在煤炭运输方面。
• 动态：高铁灵活票价机制可能推动票价上涨，铁路货运量预计12月和1月保持较高增速。
• 风险：疫情可能影响客运恢复进度。

7. 物流板块

• 观点：增持，跨境电商和供应链自主成为增长点。
• 动态：菜鸟裹裹与中邮速递合作，推动散件业务发展；快递件量同比增长，价格战重启。
• 推荐公司：韵达股份、圆通速递、申通快递。

本周涨幅前十公司

本周跌幅前十公司

重点推荐公司

中国国航（601111.SH）

• 评级：买入
• 目标价：8.70元
• 推荐理由：
  • 国内疫情逐步缓解，行业需求恢复。
  • 国际线运力和收入占比高，受益疫苗研发进展。
  • 人民币升值和油价低位运行有助于提升盈利。

中国外运（601598.SH）

• 评级：买入
• 目标价：5.37元
• 推荐理由：
  • 传统海运业务触底回升，跨境电商和空运代理业务加速发展。
  • 业务转型和全球网络布局提升经营利润率。
  • 拥有大量自有土地，具备土地价值释放潜力。

粤高速A（000429.SZ）

• 评级：买入
• 目标价：8.46元
• 推荐理由：
  • 拟收购广惠高速股权，提升ROE和DCF价值。
  • 区位优势显著，位于珠三角。
  • 高股息率具有吸引力，2021年预计股息率8.3%。

风险提示

1. 经济低迷：可能影响各板块需求。
2. 疫情超预期：影响出行和进出口需求。
3. 贸易摩擦：中美关系紧张可能拖累航运和港口业务。
4. 油汇风险：油价上涨可能提高运营成本，人民币贬值带来汇兑损失。
5. 竞争结构恶化：高铁分流、价格战、政策影响等可能削弱盈利。

行业评级说明

• 增持：预计行业股票指数将超越基准。
• 中性：预计行业股票指数与基准基本持平。
• 减持：预计行业股票指数明显弱于基准。

结论

交通运输行业在疫情后逐步复苏，航空和物流板块表现尤为突出，具备较强的增长潜力。投资者可重点关注航空、跨境电商物流及高速公路等细分领域，同时需警惕疫情、经济环境、油价波动等风险因素。