20171015-广发证券-交通运输行业第四十二周周报_4页_1mb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了交通运输行业（包括海运、陆运和空运）的市场行情、行业数据、重点新闻及盈利预测。报告指出当前行业面临多重不确定性，包括全球经济复苏进程、国际局势变化、供给侧改革政策调整以及大宗商品价格波动，这些因素对行业运价和运量产生影响。同时，报告推荐了一些具备投资价值的公司，并对其未来业绩和股价表现进行了预测。

二、主要观点与推荐组合

1. 海运市场

• 集运市场：中国出口集装箱运输市场总体需求保持平稳，欧地及北美航线运价下跌，但澳新和南美航线运价大幅上涨，带动综合指数小幅上升。
• 干散货市场：运价整体上涨，其中巴拿马型船和超灵便型船市场强势回升，中国进口干散货综合指数小幅上涨。
• 油运市场：全球原油运输市场大船运价受季节性影响持续上升，中型船运价有涨有跌，小型船运价不断上涨。中国进口原油综合指数大幅上涨，显示运价提升和运量恢复。
• 沿海散货市场：运价平稳上行，沿海煤炭运价上涨，但库存有所增加，显示市场供需关系变化。

2. 陆运市场

• 物流领域：重点推荐华贸物流，其货代主业长期增长，且未来业绩有望持续改善，当前估值性价比较高。
• 公路行业：推荐高股息标的宁沪高速，公司业绩稳定，股息率约为5%。
• 铁路货运：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、中储股份等被推荐为买入或谨慎增持标的，铁路货运整体呈现运价上涨、库存波动的态势。

3. 空运市场

• 航空机场：随着机场非航业务市场化，利润弹性加大，推荐白云机场、上海机场等国际枢纽地位提升的机场。吉祥航空受益于短途出境游回暖。
• 航空运营：8月客座率下滑，行业供需存在压力，建议关注航线结构优质的中国国航。
• 油价与汇率：NYMEX轻质原油价格上升，美元兑人民币汇率小幅升值，对航空运价有一定影响。

三、行业重点新闻

1. 海运

• 油轮拆解量达到2003年以来最高水平，显示行业供给端压力依然存在。

2. 陆运

• 中通、韵达宣布涨价，圆通与申通暂未跟进，可能为抢占市场份额。

3. 空运

• 汉莎与柏林航空正式签订收购协议，预计推动欧洲航司整合。

四、盈利预测与投资评级

1. 海运板块

• 中远海控：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为0.30元和0.33元。
• 中远海能：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为0.20元和0.28元。
• 中远海特：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.10元和0.22元。
• 宁波港：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.22元和0.23元。
• 渤海轮渡：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.45元和0.47元。

2. 陆运板块

• 大秦铁路：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.93元和0.90元。
• 广深铁路：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.16元和0.21元。
• 铁龙物流：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为0.28元和0.31元。
• 中储股份：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.29元和0.29元。
• 宁沪高速：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.75元和0.84元。
• 赣粤高速：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.38元和0.40元。
• 华贸物流：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.39元和0.51元。
• 深高速：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.63元和0.73元。

3. 空运板块

• 上海机场：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为1.67元和1.79元。
• 白云机场：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.78元和0.81元。
• 深圳机场：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.36元和0.43元。
• 厦门空港：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为1.50元和1.55元。
• 中国国航：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为0.62元和0.70元。
• 南方航空：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为0.63元和0.69元。
• 海航控股：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为0.22元和0.25元。
• 春秋航空：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为2.38元和2.68元。
• 吉祥航空：谨慎增持，预计2017年和2018年每股收益分别为0.67元和0.78元。
• 外运发展：买入，预计2017年和2018年每股收益分别为1.35元和1.49元。

五、投资评级标准

六、行业评级标准

七、分析师与联系方式

八、风险提示

• 全球经济复苏不确定：可能影响全球贸易需求和运价走势。
• 国际局势变化：可能对航运市场带来不确定性。
• 供给侧改革政策变化：可能影响行业供给和需求结构。
• 大宗商品价格波动：对运价和运费产生直接影响。