20201213-华泰证券-交通运输行业周报（第五十周）_10页_813kb

行业周报总结（第五十周）

核心内容概述

本行业周报发布于2020年12月13日，聚焦交通运输行业，整体评级为“增持”。报告分析了各子行业及重点公司的表现，并对行业未来趋势做出判断。交通运输板块整体表现弱于沪深300指数，但部分子板块如航空、公路、铁路、物流等表现相对稳健，部分公司股价上涨明显。

主要观点

• 航空行业：需求在防控常态化下曲折恢复，疫情后盈利有望回升。人民币升值与油价低位对航司盈利有利，建议关注中国国航、春秋航空等公司。
• 机场行业：国内线流量恢复较好，但国际线仍受疫情影响，需时间回暖。枢纽机场具备长期价值，建议增持。
• 航运行业：集运与油运运费环比上涨，干散运小幅回落。建议关注运力恢复与跨境电商物流需求。
• 港口行业：受益于需求强劲，全国港口货物吞吐量同比向好，但整体评级为“中性”。
• 公路行业：受益于经济复苏、基建赶工及海外订单回流，货运量快速增长，评级为“增持”。
• 铁路行业：客运恢复较慢，但货运受运煤淡季影响增速放缓，建议关注灵活票价机制对盈利的提振作用。
• 物流行业：快递业务量快速增长，但均价下滑，建议关注龙头企业定价策略与跨境电商物流发展。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周重点推荐公司

中国国航（601111.SH）

• 推荐理由：国内疫情逐步缓解，需求恢复；国际线运力和收入占比高，受益疫苗进展；人民币升值与油价低位利好净利润。
• 目标价：8.70元
• 评级：买入

春秋航空（601021.SH）

• 推荐理由：低成本龙头，疫情后净利恢复迅速；国内线供给快速恢复，三季度归母净利润回正。
• 目标价：53.22元
• 评级：买入

中国外运（601598.SH）

• 推荐理由：传统海运业务触底回升，跨境电商物流加速发展；盈利预测上调，评级上调至“买入”。
• 目标价：5.37元
• 评级：买入

粤高速A（000429.SZ）

• 推荐理由：拟收购广惠高速股权，有望提升盈利能力；高股息率具有吸引力。
• 目标价：8.46元
• 评级：买入

风险提示

1. 经济低迷：可能影响航空、航运、物流等板块的需求。
2. 疫情超预期：可能影响出行及进出口需求，拖累业绩。
3. 贸易摩擦：中美冲突可能影响国际线业务及海运吞吐量。
4. 油汇风险：油价上涨将提高运输成本，人民币贬值或造成汇兑损失。
5. 竞争结构恶化：高铁提速、价格战、政策调整等可能影响盈利空间。

重点公司概览

行业动态

• 油价与汇率走势：布伦特原油期货结算价及美元兑人民币中间价走势显示，油价低位运行，人民币升值，利好航空及物流行业。
• 运价表现：SCFI指数与BDI指数显示，集运与油运运价上涨，干散运运价小幅回落。
• 政策动态：招商局与前海管理局合作，推动“前海-太平湾创新合作平台”，助力区域发展与物流结构优化。

行业评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价波动在-15%~5%
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上

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