20240412-中国银河-建筑材料3月动态报告_基建投资助力需求回升_消费建材零售端改善_17页_1mb

报告摘要

水泥行业
2024年1-2月水泥产量同比下降16%，主要受冬季错峰生产和春节假期影响。基建投资同比增长63%，叠加专项债和超长期特别国债的支持，预计后续需求将回升。水泥价格低位运行，短期受供给增加压力较大，中长期或随基建发力有所上行。
玻璃行业
1-2月平板玻璃产量同比增长77%，但因下游需求疲软，库存高企，价格持续走低。房屋竣工面积同比减少202%，浮法玻璃需求弱势运行，短期价格稳中偏弱，预计政策推动或带动需求恢复。
消费建材
1-2月零售额同比增长21%，消费建材企业通过拓展零售渠道和调整产品策略，需求边际改善。地产政策持续推进有望进一步刺激消费建材需求。
行业整体展望
据中国建筑材料联合会预测，2024年建材工业景气指数预计为1030点，比2023年回升95点，进入景气区间。投资需求、工业消费和国际贸易均有望企稳回升。
投资建议
- 消费建材：推荐北新建材、公元股份、伟星新材、东方雨虹。
- 水泥：关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
- 玻璃纤维：推荐中国巨石。
- 玻璃：关注旗滨集团、凯盛新能。
风险提示
原料价格波动、下游需求不及预期、产能扩张超预期及地产政策推进缓慢是主要风险因素。