20220110-国盛证券-建筑材料行业周报_稳增长预期升温下_推荐关注基建链条躁动行情_12页

建筑材料行业周度总结

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）上涨 2.33%，显著跑赢上证综指（-1.65%），超额收益达 3.98%，资金净流入额为 2.9亿元。整体来看，建筑材料板块在稳增长预期升温下表现积极，尤其是水泥、玻璃和玻纤行业受到政策和市场需求的双重影响，呈现出不同的走势特征。

主要观点与关键信息

1. 基建链条稳增长预期升温

• 政策支持：中央经济工作会议强调“稳增长”和“适度超前开展基础设施投资”，表明政策对基建链条的支持力度加大。
• 需求与供给：短期内终端需求仍偏弱，但中长期结构性宽信用政策落地有望推动水泥需求企稳回升。
• 推荐板块：水泥板块、玻纤板块，重点关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥等企业。

2. 水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格周环比下降 2.6%，华东、中南、西南地区价格回落幅度较大（-30-60元/吨）。
• 库存情况：水泥库存有所上升，但部分区域库存下降，整体处于波动状态。
• 未来展望：预计1月15日后水泥价格趋于稳定，建议关注宏观政策催化及春季开工需求修复。

3. 玻璃行业

• 价格与库存：全国浮法白玻原片价格周环比下降 58.2元/吨，年同比亦下降 236.5元/吨；库存周环比上升 249万重箱，年同比上升 2307万重箱。
• 供需变化：价格下行缓解部分企业盈利压力，但库存上升显示需求疲软。随着风电装机增长和政策约束趋严，玻璃行业将进入中长期供需紧平衡阶段。
• 推荐企业：旗滨集团、南玻A、金晶科技等。

4. 玻纤行业

• 需求支撑：全球经济景气及风电装机增长支撑出口需求，中高端产品高景气有望持续。
• 价格与库存：无碱玻纤纱价格整体稳定，电子纱价格维持高位，但外售货源较少，市场仍以自用为主。
• 推荐企业：中国巨石、中材科技等。

消费建材板块

• 地产数据：地产新开工和销售仍偏弱，竣工保持一定韧性。
• 盈利与估值：消费建材企业盈利端压力较大，但估值处于历史低位，具备修复空间。
• 推荐企业：
  • 坚朗五金、东方雨虹：具备成长性和市场份额提升潜力。
  • 科顺股份、蒙娜丽莎、凯伦股份、垒知集团：估值处于历史区间下限，具备较强成长弹性。
  • 海象新材、赛特新材、再升科技：出口链条景气度较高，有望进入盈利恢复期。
  • 伟星新材：盈利稳定、现金流良好，具备价值重估机会。

风险提示

• 宏观政策反复：政策变化可能影响行业景气度。
• 汇率大幅贬值：对出口导向型企业构成压力。

重点标的推荐

总结

建筑材料行业在稳增长政策预期和基建投资加码背景下表现积极。水泥、玻璃、玻纤等子行业分别受到供需变化、政策支持和中长期趋势的影响，展现出不同的投资机会。消费建材板块则因地产政策调整和估值修复潜力受到关注。总体来看，板块具备结构性机会，建议关注具备成长性、估值修复空间和出口景气度的企业。