20230625-广发期货-铝产业链期货周报_电解铝_云南电解铝复产_逢高试空_小止损_氧化铝_成本存支撑_多氧化铝空电解铝套利_28页_4mb

氧化铝市场分析

氧化铝全年投产高峰在5月前后，当前云南地区复产可能利多价格。成本方面，国内多数氧化铝厂小幅盈利，行业完全成本约2740元/吨，北方地区成本更高，预计价格仍存支撑。策略建议多氧化铝空电解铝套利。

电解铝市场分析

供应端，四川、广西、贵州等地开始复产，云南地区复产谨慎。需求端，下游企业按订单生产为主，汽车订单走弱，光伏库存积压，新增订单减少。库存方面，国内铝锭库存下降，阶段性支撑价格，但进口铝锭环比减少。策略关注08合约19000元/吨压力，建议逢高试空，设置小止损。

宏观经济因素

美国5月CPI同比增长4%，略低于预期，美联储暂停加息，符合市场预期，利多金属。欧元区PMI走弱，国内5月PMI为48.8%，不及预期，显示需求疲软。中国宏观数据整体偏弱，但市场仍对转暖存有预期。

总体结论

总体市场表现偏弱，供需变化及成本支撑是主导因素，短期关注价格压力和宏观动态。报告观点仅供参考，不构成投资建议。