20260129-国泰期货-铝_震荡偏强_氧化铝_逢高沽空_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝及相关品种市场分析总结（2026年01月29日）

核心内容概述

本报告对2026年01月29日铝、氧化铝及铸造铝合金的期货与现货市场进行了详细分析，涵盖了价格走势、成交量、持仓量、价差变化及企业盈亏情况等内容。同时，报告也提及了宏观经济背景下的市场风险提示，如达利欧对美国债务周期的警告及美加关系紧张局势对市场的影响。

一、铝市场分析

1. 期货市场

• 沪铝主力合约收盘价：25640元/吨（较T-1日上涨1335元/吨）
• 沪铝主力合约夜盘收盘价：25330元/吨
• LME铝3M收盘价：3264美元/吨（较T-1日上涨51美元/吨）
• 成交量：沪铝主力合约成交量为937,111吨，较T-1日有所增加。
• 持仓量：沪铝主力合约持仓量为362,833吨，较T-1日明显上升。
• LME铝3M成交量：47,431吨，较T-1日有所下降。
• LME注销仓单占比：5.12%，较T-1日下降0.56%。
• LME铝cash-3M价差：-3.75美元/吨，较T-1日有所扩大。
• 近月合约对连一合约价差：-90元/吨，较T-1日有所扩大。
• 买近月抛选一跨期套利成本：85.33元/吨，较T-1日明显上升。

2. 现货市场

• 现货升贴水：-180元/吨，较T-1日有所扩大。
• 上海保税区Premium：155元/吨，较T-1日上涨。
• 欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB)：345美元/吨，较T-1日上涨。
• 预焙阳极市场价：6087元/吨，较T-1日略有下降。
• 铝锭精废价差：1197元/吨，较T-1日有所扩大。
• 电解铝企业盈亏：8145.89元/吨，较T-1日大幅上涨。
• 铝现货进口盈亏：-2207.28元/吨，较T-1日有所扩大。
• 铝3M进口盈亏：-1394.65元/吨，较T-1日有所扩大。
• 铝板卷出口盈亏：3842.18元/吨，较T-1日明显上涨。
• 国内铝锭社会库存：79.60万吨，较T-1日略有上升。
• 上期所铝锭仓单：14.28万吨，较T-1日有所上升。
• LME铝锭库存：50.00万吨，较T-1日略有下降。

3. 趋势强度

• 铝趋势强度：1（偏强）

二、氧化铝市场分析

1. 期货市场

• 沪氧化铝主力合约收盘价：2811元/吨（较T-1日上涨77元/吨）
• 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价：2820元/吨
• 成交量：沪氧化铝主力合约成交量为873,641吨，较T-1日有所增加。
• 持仓量：沪氧化铝主力合约持仓量为466,716吨，较T-1日有所下降。
• 近月合约对连一合约价差：-125元/吨，较T-1日有所扩大。
• 买近月抛选一跨期套利成本：36.99元/吨，较T-1日有所上升。

2. 现货市场

• 国内氧化铝平均价：2648元/吨，较T-1日略有下降。
• 氧化铝连云港到岸价：330美元/吨（约2720元/吨），较T-1日有所下降。
• 澳洲氧化铝FOB价：308美元/吨，较T-1日略有下降。
• 山西氧化铝企业盈亏：-167元/吨，较T-1日有所下降。
• 氧化铝库存：未提供具体数据，但三地库存合计显示为41,545吨。

3. 趋势强度

• 氧化铝趋势强度：0（中性）

三、铸造铝合金市场分析

1. 期货市场

• 铝合金主力合约收盘价：23785元/吨（较T-1日上涨730元/吨）
• 铝合金主力合约夜盘收盘价：23590元/吨
• 成交量：23,390吨，较T-1日有所下降。
• 持仓量：8,845吨，较T-1日有所下降。
• 近月合约对连一合约价差：-130元/吨，较T-1日有所扩大。
• 买近月抛选一跨期套利成本：未提供具体数据，但ADC12理论利润显示为431元/吨。

2. 现货市场

• ADC12理论利润：431元/吨，较T-1日略有下降。
• 保太ADC12：23700元/吨，较T-1日有所下降。
• 保太ADC12-A00：-560元/吨，较T-1日有所下降。
• 三地库存合计：41,545吨，较T-1日有所下降。

3. 趋势强度

• 铝合金趋势强度：1（偏强）

四、主要观点与关键信息

1. 市场趋势

• 铝：整体呈现震荡偏强走势，期货市场多头情绪增强，现货市场亦有上涨迹象。
• 氧化铝：市场趋势中性，期货价格有所上涨，但现货价格表现偏弱。
• 铝合金：市场趋势偏强，价格有所上涨，但现货价格波动较大。

2. 价格与价差变化

• 铝价整体上涨，LME铝价亦有明显上升。
• 氧化铝价格波动较大，现货价格较期货价格偏弱。
• 铝合金价格受成本影响较大，理论利润有所波动。

3. 库存与盈亏情况

• 铝锭社会库存和仓单有所上升，但LME库存下降。
• 电解铝企业盈亏大幅上涨，显示行业盈利状况改善。
• 氧化铝企业盈亏波动较大，山西地区表现较差。

4. 宏观经济背景

• 达利欧警告美国债务周期可能引发社会冲突，投资者需警惕资本管制风险。
• 美加关系紧张，可能影响国际贸易谈判，对市场情绪带来不确定性。

五、总结

铝市场整体呈现震荡偏强态势，氧化铝市场趋势中性，铝合金则偏强。投资者应关注电解铝和氧化铝的供需变化，以及宏观经济对市场的影响。同时，注意跨期套利成本及库存变化对价格走势的潜在影响。在当前环境下，建议保持谨慎，关注政策与市场风险。