大都市热电公司电力上网收费权专项资产管理计划风险揭示书_7页_674kb

大都市热电公司电力上网收费权专项资产管理计划总结

核心内容

本总结旨在概述“大都市热电公司电力上网收费权专项资产管理计划”（以下简称“专项计划”）的核心内容、主要观点及关键信息，帮助投资者全面理解该计划的结构与潜在风险。

专项计划概述

• 发起机构：渤海证券股份有限公司（计划管理人）。

• 托管机构：中国民生银行股份有限公司（托管人）。

• 基础资产：大都市热电公司运营海宁马桥大都市热电厂所拥有的电力上网收费权。

• 计划规模：目标募集总规模不超过人民币21,500万元。

• 资产支持证券分类：

  • 优先级A档：分为4个品种，规模分别为4,700万元、5,000万元、5,400万元、4,900万元，期限分别为1、2、3、4年。
  • 优先级B档：规模1,000万元，期限4年，由渤海证券以自有资金或受托管理资金全额认购。
  • 次级资产支持证券：规模500万元，期限5年，由原始权益人全部认购。

• 收益分配机制：优先级A、B档收益分配完毕后，剩余资金向次级资产支持证券投资者分配。专项计划账户资金可投资于低风险、高变现能力的固定收益类产品。

• 信用评级：中诚信证券评估有限公司对优先级A档给予【AA】级，优先级B档给予【A-】级，次级未进行评级。

主要风险类型

一、基础资产现金流风险

• 市场风险：供热需求下降可能影响电力产量及收入。
• 电价政策风险：电价下调可能减少现金流。
• 结算风险：电费拖欠或结算周期延长可能影响现金流。
• 行业政策风险：电力体制改革等政策变动可能影响原始权益人经营。

二、主体和信用风险

• 原始权益人（大都市热电公司）破产或经营不善可能影响基础资产运营。
• 关联方占款可能导致现金流不足。
• 原材料（煤炭）价格波动带来经营压力。
• 嘉兴电力局违约可能影响电费结算。

三、管理风险

• 计划管理人、托管人、监管银行等机构的违规行为可能影响收益分配。

四、评级风险

• 评级机构可能撤销或降低评级，影响资产支持证券价值。

五、宏观环境风险

• 利率风险：市场利率上升可能降低资产支持证券的市场价格。
• 购买力风险：通胀可能导致实际收益下降。
• 再投资风险：现金流再投资时可能面临收益率下降。

六、流动性风险

• 优先级资产支持证券可在深交所协议平台定向流通，但交易对手有限，可能影响流动性。

七、法律风险

• 专项计划涉及创新产品，相关法律政策尚不明确，可能带来不确定性。

八、税务风险

• 投资者收益可能需缴税，未来税法变动可能增加税负。

九、其他风险

• 技术风险：系统故障可能影响交易。
• 操作风险：人为失误或违规操作可能引发风险。
• 不可抗力风险：自然灾害、政治经济事件可能影响计划运作。

投资者注意事项

• 投资者需充分了解专项计划的结构、风险及收益分配方式。
• 需根据自身风险承受能力和财务状况，选择是否参与。
• 专项计划投资风险由投资者自行承担，管理人与托管人不承诺本金不受损或最低收益。
• 投资者应阅读《计划说明书》及《资产管理合同》等文件，确保全面理解风险。

总结

该专项计划以大都市热电公司电力上网收费权为基础资产，通过结构化设计向投资者发行优先级和次级资产支持证券，旨在实现稳定收益。然而，计划涉及多种风险，包括基础资产现金流不足、主体信用风险、管理风险、评级风险、宏观环境风险、流动性风险、法律风险、税务风险及其他不可预见风险。投资者应谨慎评估自身风险承受能力，全面了解计划内容后再决定是否参与。