20140901-兴业证券-煤炭开采_救市力度加大_煤价止跌企稳_13页_731kb

文档总结

核心内容

本文档为2014年9月1日发布的煤炭行业研究报告，分析了当时国际和国内煤炭市场行情、航运价格、库存变化及下游行业需求情况。报告指出，尽管煤价在部分市场出现下跌，但整体市场表现趋于稳定，投资建议为中性，重点推荐部分煤炭企业。

主要观点

• 国际煤价：整体小幅上涨，但部分港口煤价出现下跌，反映出国际市场供需变化。
• 国内煤价：环渤海动力煤价小幅下跌，港口煤价基本持平，坑口焦煤价格下跌。
• 航运价格：沿海煤炭运价稳中有降，反映出运输需求疲软。
• 煤炭库存：港口库存下降，煤矿库存略有上升，显示市场供应相对紧张。
• 下游变化：钢材价格持续下跌，房地产市场表现疲软，但部分行业如电力仍保持增长。

关键信息

一、国际煤价

• 8月29日，纽卡斯尔港现货价为69.39美元/吨，周环比下跌0.42美元/吨。
• 欧洲ARA三港动力煤价格为77.18美元/吨，周环比下跌0.85美元/吨。
• 南非RB动力煤价格为69.68美元/吨，周环比下跌0.79美元/吨。
• 8月21日，澳大利亚BJ动力煤价格为69.60美元/吨，周环比下跌0.25美元/吨。

二、国内煤价

• 港口煤价：秦港动力煤焦化有机布、劲松末煤50000大卡、45000大卡平仓价分别为422元/吨、3780元/吨，周环比持平。
• 坑口焦煤：长治瘦煤和贫瘦煤坑口含税价分别为335元/吨、325元/吨，周环比下跌5元/吨；贵州六盘水焦精煤出厂含税价分别为890元/吨、860元/吨、910元/吨，周环比均下跌10元/吨。
• 无烟煤：晋城无烟末煤坑口含税价为430元/吨，周环比持平。

三、航运价格

• 沿海煤炭运价小幅下跌，例如秦皇岛至广州运价为31.6元/吨，周环比下跌0.4元/吨；至上海运价为23.1元/吨，周环比下跌0.9元/吨。

四、煤炭库存

• 全国重点煤矿库存：2014年7月末为5629万吨，环比下降201万吨，同比上升819万吨。
• 山西国有重点煤矿库存：2014年7月末为1710万吨，环比增加90万吨，同比增加314万吨。
• 秦皇岛港内贸煤库存：9月1日为559万吨，周环比持平。
• 广州港库存：9月1日为282万吨，周环比下降17万吨。
• 重点电厂煤炭库存：截至2014年8月10日，库存为7669万吨，较7月初减少251万吨，库存可用天数为21天。

五、下游行业变化

• 电力：2014年7月发电量为5048亿千瓦时，同比增长3.3%；1-7月累计发电量为31249亿千瓦时，同比增长5.5%。
• 钢铁：钢材库存有所减少，螺纹钢库存为547.32万吨，环比减少1.86%；热轧板价格为3200元/吨，周环比下跌60元/吨。
• 房地产：1-7月房屋新开工面积为9.82亿平方米，同比下滑12.8%；商品房销售面积为5.65亿平方米，同比下降7.6%。
• 水泥：上海和合肥42.5标号水泥价格分别为360元/吨和305元/吨，周环比持平。
• 有色金属：铜价格下跌，铝价格上涨。

重点公司与投资建议

• 投资评级为“中性”，推荐永泰能源、冀中能源、兰花科创等公司。

风险提示

• 经济增速低于预期；
• 产能释放超预期。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露与声明

• 本报告由兴业证券研究所发布，分析师为刘建刚，研究助理为韩祝慧。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应以公司官网发布的完整报告为准。
• 报告内容不保证准确性和完整性，也不保证不发生变更。