20240320-上海证券-煤炭行业周报_短期供需错配致煤价下行_静待需求回暖_9页_709kb

报告摘要

本报告发布于2024年3月20日，由分析师于庭泽撰写，主要分析了煤炭行业的近期市场动态、供需状况、价格走势及投资建议。报告指出，短期内煤炭市场面临供需错配，煤价承压下行，但全年供需紧平衡状态预计持续，行业具备高盈利、低估值、高分红的特性，投资价值凸显。

价格走势：动力煤市场均价持续下滑，截至3月14日为751元/吨，较上周下跌1.57%。
供需状况：国内动力煤需求疲软，多数下游客户观望情绪浓厚，煤矿销售不佳，库存压力较大。
区域表现：
- 山西：发生煤矿事故，安监检查趋严，但对价格影响较小，周内价格下降15-20元/吨。
- 陕西榆林：价格跌幅较大，市场情绪低迷，客户暂停采购。
- 内蒙古：多数煤矿保持正常生产，以长协发运为主，价格继续下跌。
市场因素：煤矿竞相降价促销，部分竞拍煤出现流标现象。

煤炭价格：
- 环渤海动力煤价格指数截至3月13日为728.0元/吨，较上周下跌2.0元/吨。
- 秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价截至3月15日为743.0元/吨，较上周下跌3.0元/吨，较去年同期下跌62.0元/吨。
煤炭库存：
- 截至3月11日，CCTD主流港口煤炭库存为5674.8万吨，环比增加0.52%。
- 六大港口炼焦煤库存截至3月15日为199.92万吨，环比减少7.47%。
煤炭运价：
- 中国沿海煤炭运价综合指数截至3月15日为548.77点，环比上涨12.90点。
- 秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）上涨6.28%，秦皇岛-上海运价上涨0.38%，秦皇岛-宁波运价上涨0.60%。

中国神华：2024年2月商品煤产量2590万吨（同比持平），销量3860万吨（+0.8%）；全年商品煤产量5310万吨（+0.6%），销量7710万吨（+12.7%）。
陕西煤业：2024年2月煤炭产量1229.77万吨（-11.14%），销量1205.62万吨（-12.84%）；全年累计产量2620.47万吨（-2.68%），销量2580.00万吨（-3.53%）。
兖矿能源：2023年第四季度商品煤产量3489万吨（+10.72%），销量3763万吨（+1.30%）；全年商品煤产量13218万吨（+0.67%），销量13679万吨（-1.12%）。
山煤国际：2023年三季度原煤产量895.96万吨（-17.45%），商品煤销量1246.14万吨（-21.89%）。
中煤能源：2024年2月煤炭产量1042万吨（-1.7%），销量1828万吨（-16.2%）；全年产量2190万吨（+1.4%），销量3990万吨（-13.1%）。
潞安环能：2024年2月原煤产量417万吨（-19.03%），商品煤销量364万吨（-29.59%）；全年原煤产量870万吨（-13.95%），销量796万吨（-13.67%）。
平煤股份：2023年前三季度原煤产量2305.35万吨（+1.66%），商品煤销量2310.63万吨（-2.00%）。
淮北矿业：2023年商品煤产量2197.34万吨（-4.06%），销量1783.20万吨（-5.27%）；焦炭产量377.10万吨（+2.22%），销量374.91万吨（+0.03%）。