20250726-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_高温天气延续_煤价持续上行_10页_683kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

报告显示，在高温天气持续背景下，煤炭行业已进入旺季，供需关系推动煤价上行，建议关注资源类股票进行投资。

核心内容分析

根据2025年7月26日发布的行业跟踪周报，煤炭开采行业呈现以下特点：

本周港口动力煤现货价格环比上涨11元/吨，达到653元/吨，产地动力煤价格稳中有涨，产地炼焦煤价格也出现上涨，整体煤价持续上行趋势明显。

一、供需动态

1. 供给端

   • 环渤海四港日均调入量环比增加3.02%，供应增加
   • 山西部分煤矿检修导致供给略有缩减
   • 港口供给略有增加，库存环比小幅上升

2. 需求端

   • 环渤海四港日均调出量环比增加2.92%
   • 锚地船舶数量显著增加23.15%
   • 市场情绪向好但真实成交不及预期

二、估值与建议

分析师建议关注低估值资源股，煤炭价格上行趋势明显。

1. 估值观点

   • 固收类资产过剩，权益资产配置价值上升
   • 保供政策超预期是主要下行风险

2. 重点推荐

   • 动力煤弹性标的按地区划分有自西向东顺序差异
   • 重点推荐低估值标的：昊华能源、广汇能源
   • 当前估值水平处于较低位置

三、风险提示

报告提出两个主要市场风险特征需投资者关注。

1. 下行风险

   • 下游经济复苏乏力可能抑制电力、钢铁需求
   • 保供力度超预期可能导致供给过剩和价格下行

2. 政策风险

   • 煤价大幅波动可能引发政策调控响应

本报告基于充足的数据验证，截至2025年7月估值为5.5倍预期收益，行业评级保持“增持”看法，维持对行业未来六个月表现的信心。