20191216-长城证券-交通运输周报2019第50期：中美阶段协议达成，关注强周期板块_20页_2mb

交通运输行业周报总结（2019年第50期）

核心内容概览

本周交通运输板块整体涨幅为 0.96%，跑输沪深300指数 0.73个百分点。航空运输板块涨幅最大，为 2.86%，航运板块涨幅为 1.61%，其余子板块也呈现不同程度的上涨，仅公交和物流板块略有下跌。分析师罗江南对交通运输行业整体持**推荐（维持）**的评级，认为随着中美第一阶段经贸协议的达成，交通运输行业尤其是航空和航运板块将受益。

主要观点

1. 中美经贸协议对交通运输行业的影响

• 协议内容涵盖知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率与透明度、扩大贸易等。
• 对交运板块影响最大的是扩大对美进口和汇率条款。
• 中国将加大对美农产品与能源的采购，对干散货与油运板块产生积极影响。
• 美线运价高于中东航线，贸易摩擦缓和后，油运板块有望迎来运价上涨，建议关注中远海能、招商轮船。

2. 航空板块的估值与预期

• 航空板块因经济放缓和汇率预期影响，估值已处于历史底部区域。
• 宏观经济超预期、票价超预期、汇率预期反转可能成为航空板块的催化剂。
• 建议关注三大航（东方航空、南方航空、中国国航）以及长期成长性公司（吉祥航空、春秋航空）。

关键信息

航空板块

• 10月可用座公里同比增加 6.09%，收入客公里同比增加 6.73%。
• 上海机场集团与阿塞拜疆丝绸之路西部航空公司、俄罗斯天门航空公司签署战略合作备忘录，推动“空中丝绸之路”建设。

航运板块

• BDTI（集装箱运价指数）本周环比上涨 10%，显示运价开始回升。
• VLCCTD3C-TCE 报收近 10万美元/天，显示油运市场出现边际反转。
• 建议关注中远海能、招商轮船。

港口板块

• 厦门港启动新一代绿色生态型港口建设，使用中国首批商用化的纯电动集装箱牵引车。
• 果园港口岸扩大开放，提升重庆外贸能力，促进“一带一路”与长江经济带融合。

铁路板块

• 和谐号动车组开始提供Wi-Fi服务，并逐步推广至全国。
• 京津城际铁路试点电子客票业务，优化旅客出行体验。
• 10月铁路客运量同比增加 4.70%，货运量同比增加 9.00%。

公路板块

• 10月公路客运量同比下降 4.9%，公路货运量同比增加 1.52%。
• ETC客户数量接近1.85亿，高速公路省界收费站取消工作进入收尾阶段。

物流板块

• 国家邮政局公布双十一快递数据，快递业务收入达 658亿元，同比增长 23.20%。
• 快递业务量达 57.57亿件，同比增长 25.80%。
• 快递业务单价微涨 0.38%，显示行业整体景气度有所回升。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 贸易战传导可能导致宏观经济下行。
• 油价与汇率大幅波动可能影响行业盈利。

本周重点公告

• 招商轮船与大船集团签署船舶订造协议，担保金额达 13,272万美元。
• 山东高速收购泸州东南高速公路发展有限公司 80%股权，交易金额 14.72亿元。
• 厦门港务多名监事辞职。
• 新宁物流控股股东股份被司法冻结，部分子公司申请授信并由公司提供担保。
• 传化智联拟公开发行公司债，规模不超过 20亿元。
• 申通地铁与中车金融租赁等公司签署战略合作意向书。

行业数据回顾

航空

• 布伦特原油收于 65.22美元/桶，同比下降 9.62%。
• 美元兑人民币汇率收于 7.0156，人民币较年初升值 2.44%。
• 10月可用座公里 976.48亿客公里，同比增加 6.09%。
• 10月收入客公里 680.33亿客公里，同比增加 6.73%。

航运

• BDI收于 1355点，环比下跌 13%。
• BDTI收于 1440点，环比上涨 10%。
• SCFI收于 880.44点，环比上涨 5%。
• CCFI收于 836.55点，环比上涨 3%。

港口

• 10月全国主要港口货物吞吐量 12.10亿吨，同比增加 7.47%。
• 10月全国主要港口集装箱吞吐量 2211万标准箱，同比增加 4.08%。

铁路

• 10月铁路客运量 3.19亿人，同比增加 4.70%。
• 10月铁路货运量 3.87亿吨，同比增加 9.00%。
• 10月铁路旅客周转量 1224.57亿人公里，同比增加 2.20%。
• 10月铁路货运周转量 2681.65亿吨公里，同比增加 4.40%。

公路

• 10月公路客运量 11.54亿人，同比下降 4.9%。
• 10月公路货运量 36.84亿吨，同比增加 1.52%。
• 10月公路旅客周转量 797.00亿人公里，同比下降 4.00%。
• 10月公路货运周转量 6627.00亿吨公里，同比增加 1.50%。

物流

• 10月快递业务收入 658.00亿元，同比增长 23.20%。
• 10月快递业务量 57.57亿件，同比增长 25.80%。
• 10月快递业务单价 11.43元/件，同比上涨 0.38%。

结论

交通运输行业在中美阶段协议达成的背景下，迎来一定的利好，尤其是航空和航运板块。随着中美贸易摩擦的缓和，油运板块有望迎来运价上行，航空板块估值处于历史底部，具备较大弹性。建议投资者关注中远海能、招商轮船、三大航及吉祥航空、春秋航空等具备成长性或受益于行业景气度提升的公司。