> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万期货品种策略日报总结 - 铂、钯 ## 核心内容概览 本报告为申银万国期货研究所发布的2026年4月22日铂、钯品种策略日报，由分析师陈梦赟撰写。报告分析了铂、钯在期货市场、现货市场、库存情况以及相关衍生品的表现，并结合宏观消息和市场评论，对短期与长期走势进行了评估。 --- ## 期货市场表现 | 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 | |------|----------------|-------------------|----------------|----------------|---------|---------| | pt2606 | 522.80 | 525.55 | -5.70 | -1.08% | 13598 | 1946 | | pt2608 | 522.95 | 524.55 | -3.90 | -0.74% | 13598 | 177 | | pt2610 | 522.10 | 524.65 | -4.15 | -0.79% | 13598 | 62 | | pd2606 | 381.70 | 384.05 | -3.90 | -1.01% | 5246 | 1185 | | pd2608 | 381.90 | 384.85 | -4.65 | -1.20% | 5246 | 46 | | pd2610 | 382.30 | 385.70 | -5.00 | -1.29% | 5246 | 28 | 铂与钯期货合约价格整体呈下跌趋势，跌幅在0.74%-1.29%之间，主要受短期技术性回调及美联储政策不确定性影响。 --- ## 现货市场表现 | 品种 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | |------|------|----------|------|--------------| | 上海铂 | 522.88 | 522.88 | -3.06 | -0.006% | | 伦敦铂 | 2082.00 | 2082.00 | 11.00 | 0.005% | | 周大福铂 | 811.00 | 811.00 | -7.00 | -0.009% | | 老凤祥铂 | 850.00 | 850.00 | 0.00 | 0.000% | | 中国钯 | 378.00 | 378.00 | -2.00 | -0.005% | | 俄罗斯钯 | 3714.68 | 3714.68 | -141.08 | -0.037% | 铂金现货价格略有下跌，钯金现货价格大幅下滑。铂/钯比值维持在1.38左右，显示铂金价格相对稳定，钯金价格承压。 --- ## 库存情况 | 指标 | 现值 | 前值 | 增减 | |------|------|------|------| | NYMEX铂库存量（盎司） | 498,616.19 | 513,019.86 | -14403.7 | | NYMEX铂注册仓单（盎司） | 258,638.24 | 259,831.15 | -1192.9 | | 金交所铂成交额（万元） | 1,568.64 | 105.19 | +1463.5 | | 金交所铂成交量（千克） | 30.00 | 2.00 | +28.0 | | NYMEX钯库存量（盎司） | 239,652.48 | 239,652.48 | 0.0 | | NYMEX钯注册仓单（盎司） | 203,694.63 | 203,694.63 | 0.0 | 铂库存量与注册仓单均出现下降，显示市场供应减少；而钯库存与注册仓单保持不变，表明市场供需关系相对稳定。 --- ## 相关衍生品表现 | 指标 | 现值 | 前收盘价 | 增减 | |------|------|----------|------| | 美元指数 | 98.38 | 98.05 | +0.32 | | 标准普尔指数 | 7,064.01 | 7,109.14 | -45.13 | | 美债收益 | 4.30 | 4.26 | +0.04 | | 纳斯达克指数 | 24,259.96 | 24,404.39 | -144.43 | | 道琼斯指数 | 49,149.38 | 49,442.56 | -293.18 | | 美元兑人民币 | 6.86 | 6.86 | -0.01 | 美元指数小幅上涨，其他主要股指均呈下跌趋势，美元兑人民币汇率维持稳定。美元走强对铂钯价格形成压制。 --- ## 宏观消息分析 1. **中东局势紧张**：伊朗未计划参与下一轮伊美谈判，美国与伊朗的紧张关系加剧，霍尔木兹海峡关闭，地缘风险上升。 2. **美联储维持利率不变**：联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，符合市场预期，显示美联储在多重风险下的谨慎立场。 3. **美联储主席提名争议**：特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，但参议院民主党领袖及部分共和党参议员反对，认为其不符合理想人选。 4. **全球央行购金潮持续**：中国央行连续17个月增持黄金，波兰央行购金计划落地，凸显铂钯在去美元化背景下的储备价值。 --- ## 评论及策略 ### 主要观点 - **短期走势**：铂、钯维持看多基调，但受技术性回调、美联储人事变动等扰动，市场震荡加剧。 - **价格回撤**：截至2026年4月15日收盘，铂、钯较1月末高点分别回落28.35%、27.15%，尚未收复年初高位。 - **政策影响**：凯文·沃什虽偏向宽松，但强调物价稳定为首要目标，拒绝迎合政治降息诉求，政策不确定性加剧，美元阶段性走强压制贵金属价格。 - **长期逻辑**：铂供需缺口明确，氢能需求激增与南非产能限制支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策支撑需求，现货维持紧平衡。 ### 关键信息 - 铂、钯长期看多逻辑未改，短期波动主要由政策与地缘风险引发。 - 美联储6月降息预期未变，长期宽松环境对铂钯价格形成支撑。 - 铂/钯比值维持在1.38左右，显示铂金价格相对稳定，钯金价格承压。 - 去美元化背景下，铂钯储备价值凸显，全球央行持续增持黄金。 --- ## 风险提示 - 美联储政策路径及决策独立性存在不确定性。 - 外盘回调及地缘政治风险可能对铂钯价格造成短期扰动。 - 报告结论基于现有数据和市场分析，存在预测偏差与市场变化风险。 --- ## 声明与免责 - 本报告基于合规数据来源，分析逻辑独立、客观、公正。 - 报告信息仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告版权归申银万国期货所有，未经授权不得使用或传播。 --- **资料来源**：Wind，申银万国期货研究所