20180828-开源证券-中航飞机-000768.SZ-2018年半年报业绩点评_航空产品放量交付_全年业绩值得期待_6页_817kb

中航飞机（000768）2018年半年报业绩点评总结

核心内容

中航飞机（000768）于2018年8月28日发布2018年半年报，整体业绩表现强劲，显示出航空产品交付的显著增长。报告中提到，公司上半年实现营业收入132.72亿元，同比增长23.47%；归属上市公司股东的净利润为1.63亿元，同比增长77.43%；扣除非经常性损益的净利润更是同比增长166.40%，显示出公司主营业务的强劲增长势头。

主要观点

• 航空产品放量交付：公司是国产大型飞机的唯一生产商，军用飞机产品包括运-20、运-8、运-9等运输机及轰炸机；民用飞机产品涵盖C919和ARJ21等项目。
• 国际航空外包业务：公司是波音737系列垂尾、波音747组合件、A319/A320系列机翼、ATR42/72机身16段和18段等部件的提供商。
• 需求增长推动业绩：运-20进入交付周期，ARJ21开始批量生产，C919进入密集试飞阶段，预计未来航空产品交付量将继续上升。
• 未来发展前景广阔：公司未来规划明确，有望成长为世界主要飞机生产商，与加拿大庞巴迪和巴西航空工业公司齐名。
• 投资评级：分析师刘浪维持“买入”评级，预计公司2018-2020年每股收益分别为0.33元、0.41元和0.52元。

关键信息

• 财务指标：

  • 现价：15.20元
  • 52周最高/最低价：20.79元 / 12.28元
  • 市盈率（PE）：71.79
  • 市净率（PB）：2.68
  • 总股本：2768.65百万股
  • 流通股本：1198.20百万股
  • 总市值：42083.41百万元

• 风险提示：

  • 航空产品交付进度不及预期
  • 新机型项目进度不及预期

投资策略

分析师刘浪基于公司良好的业绩增长和未来项目前景，维持“买入”评级，认为公司全年业绩增长值得期待。预计公司未来三年的每股收益将持续增长，反映其在航空产品领域的强劲竞争力和增长潜力。

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