20180713-太平洋-中航飞机-000768.SZ-航空产品交付持续向好_公司业绩步入上升通道_6页_629kb

中航飞机（000768）总结

核心内容

中航飞机（000768）作为中国航空工业的重要组成部分，近年来在国防军工领域表现突出，特别是在航空产品交付方面持续向好，公司业绩步入上升通道。2018年半年度业绩预告显示，公司预计实现归属母公司净利润1.38亿至1.80亿元，同比增长50.62%至96.46%。公司二季度产品交付延续一季度良好态势，支撑半年业绩的高增长。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2018年H1净利润同比增长超过50%，延续了此前一季度的高增长趋势，显示出产品交付改善带来的业绩提升。
• 运-20列装推动业绩弹性：运-20于2016年7月正式列装空军，总需求预计超过300架，随着量产交付的推进，公司有望从中受益，业绩将呈现较大弹性。
• 民机业务拓展空间广阔：公司是国产支线客机ARJ21及大飞机C919、AG600的重要零部件供应商，新舟700飞机的投产将进一步扩大其在民机市场的份额。
• 行业与公司评级：公司被给予“买入”评级，基于其未来业绩增长潜力及市场表现预期。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：2,769百万股
• 总市值/流通：44,437百万元
• 12个月最高/最低价：20.31元/12.82元

盈利预测

财务指标预测

风险提示

• 军工订单不达预期
• 民机业务开展不顺利

业务亮点

• 军机业务：运-20进入量产交付阶段，公司作为主要生产商之一，将受益于其列装带来的业绩增长。
• 民机业务：公司是ARJ21、C919、AG600的重要零部件供应商，新舟700飞机投产将为公司打开新的增长空间。
• 市场前景：随着支线机场建设的推进，支线飞机市场需求持续扩大，公司有望在该领域占据更大份额。

联系方式

证券分析师

• 刘倩倩

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销售团队

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究院信息

• 地址：中国北京100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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