20210401-中原证券-金博股份-688598.SH-年报点评_下游需求旺盛_碳基复合材料龙头有望强者恒强_5页

报告摘要

金博股份（688598）2020年年报显示，公司业绩实现显著增长，主要得益于碳基复合材料市场需求旺盛。公司作为碳基复合材料领域的龙头企业，具备行业领先地位和较强的盈利能力，未来增长预期良好。

业绩增长显著：2020年公司实现营业总收入4.26亿元，同比增长78.05%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增长117.03%；基本每股收益达2.35元。
产品销量提升：2020年碳基复合材料销量达448.37吨，同比增长101.12%。
盈利能力增强：公司通过优化生产流程、技术创新和规模效应，提升了毛利率（62.59%），并有效控制了期间费用。
现金流改善：经营活动产生的现金流量净额从负转正，达0.41亿元，显示盈利质量提升。
产能扩张计划：公司计划通过可转换公司债券融资推进产能扩张，预计2021年底产能达980吨，2022年底达1550吨，供给弹性逐步显现。
客户集中度高：主要客户包括隆基股份、晶科能源、上机数控等，三家客户签订的框架协议对应产能占比超60%，客户粘性高，短期被替代风险较低。
激励机制完善：公司拟推出限制性股票激励计划，目标为2021年净利润同比增长80%，2021及2020年合计增长300%，显示管理层对未来发展充满信心。