20180625-上海证券-医药生物行业周报_震荡行情下医药板块防御属性良好_重视中报业绩的确定性及成长性_11页_917kb

医药生物行业周报总结（2018年06月25日）

核心内容

本周医药生物行业指数下跌 1.81%，跌幅小于沪深300指数 2.04%，表现出良好的防御属性。行业整体估值有所下降，但估值溢价率上升，细分板块均呈下跌趋势，其中医疗器械板块跌幅最大（-3.87%），化学制剂板块跌幅最小（-0.00%）。医药生物行业在申万一级行业中涨跌幅排名第二，显示出其在市场偏弱时的相对稳定性。

主要观点

• 医药生物行业在市场调整后估值回归至近5年中低位，中报业绩的确定性和成长性将成为短期影响行业走势的关键因素。
• 政策利好不断，国务院常务会议提出加快境外上市新药审批、抗癌药降价、短缺药保障等措施，有利于创新药在国内的快速上市，提升相关企业业绩。
• 建议关注业绩与估值匹配度合理的细分板块龙头，如创新药、优质仿制药、零售药店及消费升级相关企业。

行情回顾

板块整体表现

• 行业指数：-1.81%
• 沪深300指数：-2.04%
• 绝对估值：34.46（历史TTM_整体法，剔除负值）
• 估值溢价率：184.44%

子板块表现

• 医药商业：-1.73%
• 化学制剂：-0.00%
• 医疗器械：-3.87%
• 化学原料药：-2.53%
• 生物制品：-1.76%
• 中药：-2.99%
• 医疗服务：-0.32%

个股表现

• 涨幅较大的个股：健康元（+11.64%）、通策医疗（+9.66%）、安图生物（+9.40%）、爱尔眼科（+8.41%）、泰格医药（+8.15%）等。
• 跌幅较大的个股：康芝药业（-28.79%）、利德曼（-26.34%）、亚太药业（-19.45%）、通化金马（-18.97%）、精华制药（-18.70%）等。

上市公司公告摘要

复星医药

• 签署HLX02许可协议，授权Accord公司在中国特定地区独家商业化该产品。
• 合作有助于加快海外市场拓展，提升公司创新药业务发展。

益丰药房

• 拟收购河北新兴药房86.31%股权，布局河北区域市场。
• 交易价格为138,358.71万元，将提升销售规模、市场集中度和议价能力。

星普医科

• 拟收购友谊医院25%股权，使其成为全资子公司。
• 收购有利于推进质子治疗系统项目落地，增强公司在肿瘤治疗服务领域的竞争力。

行业要闻

1. 国务院常务会议：

   • 加快境外上市新药审批，简化部分药品上市要求。
   • 推动抗癌药降价，加强短缺药供应保障。

2. 国家卫健委等3部委：

   • 发布《关于做好2018年国家基本公共卫生服务项目工作的通知》，明确12类公共卫生服务项目，提高人均经费标准至55元。

3. 工信部：

   • 印发《2018年消费品工业“三品”专项行动重点工作安排》，支持小品种药生产、智慧健康养老产品推广、仿制药一致性评价等。

数据预测与估值（部分重点公司）

投资建议

• 短期关注点：中报业绩的确定性及成长性，建议关注业绩与估值匹配度合理的细分板块龙头。
• 中长期关注点：
  1. 业绩确定性高、基本面改善的龙头企业，如鱼跃医疗、爱尔眼科。
  2. 创新药及优质仿制药企业，如恒瑞医药。
  3. 零售药店龙头，如一心堂，因其在整合与扩张中表现突出。

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