20130830-申万宏源-调研指数继续上升_房地产中介对旺季预期下滑_32页_533kb

2013年8月下半月申万调研指数报告总结

核心内容概览

2013年8月下半月，申万调研综合指数继续上行，从1.3%升至11.2%，基本达到2011年同期水平。需求恢复普遍性好于去年同期，8月PMI有望延续上升趋势。然而，房地产中介对“金九银十”旺季的预期有所下滑，部分行业如汽车、家电、工程机械等仍处于季节性淡季，但部分领域开始出现回暖迹象。整体来看，多数行业景气度有所改善，但市场仍面临资金紧张、政策不确定性、库存压力等问题。

主要观点与关键信息

1. 房地产中介

• 成交量：8月成交量与7月基本持平，下半月略有下滑。
• 到访量与挂牌价：下半月到访量下降，挂牌价趋于稳定，业主涨价反馈减少。
• 旺季预期：多数中介对“金九银十”的预期由乐观转向不确定，部分认为受“钱荒”影响。
• 政策与利率：北京、上海、深圳、杭州等地房贷利率回归基准，个别银行停止放贷；重庆、武汉利率上浮5%-10%；天津略有优惠，但已上调。
• 空置率：多数受访者认为媒体报道的40%空置率不现实，二线城市空置率较低，一线城市空置成本高。
• 房产税传闻：有消息称存量房可能纳入房产税范围，但尚未确认。

2. 汽车经销商

• 订单与库存：订单量企稳，部分增长；库存压力缓解，维持在1-1.5个月。
• 促销活动：部分经销商开展促销，拉动彩电、洗衣机销售；高端品牌和合资品牌价格战导致部分订单同比下滑。
• 市场预期：多数经销商对9、10月旺季持积极态度，期待中秋、国庆带来的消费提升。
• 车型表现：美系、德系、日系和自主品牌销售各有改善，但整体市场仍受竞争压力影响。

3. 家电经销商

• 空调销售：进入“冷冻期”，销量环比增长不及8月初。
• 彩电与洗衣机：受促销活动推动，销量有所回升。
• 库存情况：库存保持稳定，空调备库减少，彩电、洗衣机备库增加。
• 景气度判断：多数认为当前景气度尚可，但部分认为淡季较为清淡，原因包括活动频繁透支需求、经济增长放缓、物价上涨。

4. 机床经销商

• 销量与库存：8月销量继续下滑，库存减少，表现不及去年同期。
• 市场预期：多数认为市场表现差于去年，年末有季节性反弹预期，但整体信心不足。
• 政策与成本：部分认为下半年可能有政策支持，但中小厂商被淘汰趋势不可逆转。
• 钢价影响：钢价较低导致机床生产成本和售价下降，部分资金充裕企业开始购机。

5. 工程机械经销商

• 销量与信息量：8月销量较7月下滑，信息量维持在较低水平。
• 下游行业：地产、基建、铁矿开工率偏低，煤矿有所好转。
• 项目拉动：青岛有商业区建设，预计拉动20台左右挖机需求，但整体项目规模较小，不构成政策信号。
• 市场预期：多数对年内市场持悲观态度，景气度无明显变化。

6. 铜贸易商

• 订单与库存：多数贸易商表示订单稳定或下滑，库存减少。
• 铜价影响：铜价上涨抑制下游厂商购买意愿，但投机量保持稳定。
• 环保影响：华北地区因环保压力，部分厂商停产，需求下滑。
• 出口需求：整体进口需求略强于去年，但下半月因伦铜升水明显，进口量有所回落。

7. 公路货运

• 货运量与运价：8月下半月货运量略有回升，运价保持稳定，部分公司因营改增上调运价。
• 品类表现：农产品、酒水食品、建材、水泥等需求上升；汽车、化工需求疲软。
• 区域差异：西部地区投资建设带动建材需求；东南亚恢复缓慢，受日韩、中国影响较大。
• 未来预期：9月后行业景气度有望逐步上涨，传统旺季将提振消费。

8. 出口货代

• 出口趋势：北美稳定、欧洲较强、穆斯林国家恢复，预计8月出口继续回升。
• 运价与装载率：欧洲运价维持高位，装载率超9成；美线受运力过剩影响，运价波动。
• 政策影响：营改增导致CIF向FOB转化，增加国内货代压力。

行业调研结果

调研方法与数据解读

• 调研方式：以电话调研为主，便于保持长期沟通。
• 频率：每月进行一次调研，调研时间集中在当月最后一周。
• 样本特点：
  • 草根性：样本多为销售或市场人员，非高管。
  • 广泛性：覆盖多个行业和区域。
  • 代表性：兼顾行业结构和区域分布。
• 数据解读：
  • 扩散指数：反映调研样本中反馈增加与减少的比例。
  • 指数范围：-1至1，以百分比表示。
  • 季节性因素：需考虑季节性对数据的影响，初期无法完全季调。
  • 数据有效性：需时间验证，与实际数据可能存在差异。

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