20141021-申万宏源-10月上半月申万调研指数报告_地产销售旺盛拉动调研指数上升_28页_757kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为2014年10月上半月申万调研指数报告，分析了多个行业的景气度变化及市场表现。整体来看，申万调研综合指数略有上升，从15.8%升至18.2%，但库存指数继续下滑，从-7.7%降至-12.6%。当前景气度指数小幅上升至9.3%，但对未来6个月的景气度预期有所下降，从30.2%降至25.6%。

主要观点

房地产行业：市场景气度明显反弹，成交量在国庆后继续放大，部分城市房价上涨，但新盘仍以降价去库存为主。置换需求为成交主力，部分初次购房者被刺激入市，贷款利率有所下调。
汽车行业：部分经销商长假期间正常营业，订单环比增长，但整体需求恢复缓慢，中高端市场表现优于中低端市场。库存保持平稳，但部分经销商反映促销力度回收。
家电行业：销量环比增长，但对十一期间销售火爆程度存在分歧。空调库存基本出清，彩电表现突出，但整体市场景气度在节后归于平淡。
机床行业：旺季迹象开始显现，通用机床销售较好，需求主要来自汽车和磨具等一般行业。东莞、温州等地外加工型企业购机热情不高。
工程机械行业：市场未见好转，销量仍疲软，新项目推迟，下游开工多为续建。二手机销售较好，置换需求占比较高。
铜贸易商：节后订单清淡，下游需求恢复缓慢，市场供给较多，铜价看空。部分贸易商对明年行业景气度保持观望态度。
公路货运：货运量平稳，部分需求尚在恢复中，运价整体稳定。不同行业恢复节奏存在差异，部分行业如建材、钢材表现较好。
出口货代：9月出口数据虽好，但实际货运情况不及预期，节后景气度有所恢复。美线爆仓频发，欧线萧条，中东和东南亚需求相对稳定。

关键信息

调研指数变化

申万调研综合指数：从15.8%升至18.2%
库存指数：从-7.7%降至-12.6%
当前景气度指数：从6.2%上升至9.3%
未来6个月景气度预期：从30.2%降至25.6%

行业表现

房地产：成交活跃，量价提升，但新开工仍偏弱
汽车：中高端市场恢复快，中低端市场仍疲软
家电：销量环比增长，但同比情况存在分歧
机床：旺季开始，通用机床销售较好，小企业购机热情不高
工程机械：市场未好转，新项目推迟，下游以续建为主
铜：节后订单清淡，需求不及往年，铜价看空
公路货运：货运量平稳，部分需求恢复中，运价稳定
出口货代：节后景气度恢复，美线爆仓，欧线萧条

调研方法与数据解读

调研方法

电话调研：采用电话调研方式，便于保持长期沟通
月度调研：每月底进行调研，了解当月市场情况

样本特点

草根性：样本为各行业销售或市场人员，不局限于上市公司高管
广泛性：样本数量多，分布广
代表性：样本兼顾行业结构与区域分布

数据解读

方向性问题：调研问题均为方向性，受访者需回答增加、持平或减少
扩散指数：将各样本回答以相等权重合成，反映变化方向的一致性
数值含义：
- 正值：反馈增加的样本比例较大
- 负值：反馈减少的样本比例较大
- 0：增加与减少样本数持平
季节性因素：需考虑季节性影响，初期无法实施季调，需通过调研对象解释原因判断季节性
数据有效性：调研数据与实际数据间关系不明确，需时间检验

联系信息

证券分析师：
- 陈康：A0230511090003，chenkang@swsresearch.com
- 钟嘉妮：A0230513080005，zhongjin@swsresearch.com
- 吴伟：A0230514080005，wuwei@swsresearch.com
联系人：
- 钟嘉妮：(8621)23297443，zhongjin@swsresearch.com
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