20181210-长城证券-交通运输周报_大秦收购唐港铁路_外延发展打造西煤东运通道_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输板块整体上涨0.74%，跑赢沪深300指数0.46个百分点。多数子板块呈现上涨趋势，其中铁路运输板块涨幅最大，达到1.97%。航空、航运、港口等子板块也有所上涨，而公交和物流板块则出现下跌。分析师罗江南维持“推荐”投资评级，认为铁路行业为重资产防御性行业，在弱市中具备配置价值。

主要观点

1. 大秦铁路收购唐港铁路及参与蒙西华中铁路项目
   大秦铁路拟出资17.47亿元收购唐港铁路19.73%的股权，并以不超过20亿元参与蒙西华中铁路公司资本金募集。此举有助于构建西煤东运整体网络，缓解运量分流问题，同时提升资产证券化率，缓解铁总的财务压力。

2. 铁路行业表现良好
   10月铁路客运量同比增长10.30%，货运量同比增长10.10%，显示铁路运输业务持续增长，货运业务拐点已现，特种箱业务成长性逐步验证。

3. 航空业受益于油价调整
   油价持续调整对航空业形成利好，同时北京大兴国际机场建设进展顺利，预计2020年6月完工，将改善京津冀中小型航空公司的运营条件。

4. 航运市场分化，运价波动
   本周中国出口集装箱市场总体平稳，但部分航线运价出现下跌，尤其是美洲航线。沿海散货运输市场行情低迷，运价下行。

5. 物流行业表现分化
   10月快递业务收入同比增长19.60%，业务量增长25.20%，但业务单价下降4.50%。铁龙物流因货运业务拐点和特种箱业务成长性被重点推荐。

关键信息

股票盈利预测（2018E/2019E）

本周涨幅前五个股

1. 华鹏飞：上涨12.50%，股价6.30元/股
2. 恒基达鑫：上涨11.44%，股价6.04元/股
3. 恒通股份：上涨8.94%，股价11.58元/股
4. 飞力达：上涨7.64%，股价8.73元/股
5. 北部湾港：上涨6.82%，股价8.93元/股

本周跌幅前五个股

1. 新宁物流：下跌9.78%，股价10.24元/股
2. 普路通：下跌8.01%，股价8.38元/股
3. 德新交运：下跌7.63%，股价26.87元/股
4. 外运发展：下跌6.06%，股价20.92元/股
5. 湖南投资：下跌5.32%，股价4.63元/股

风险提示

• 贸易战传导导致宏观经济下行
• 油价、汇率大幅波动

行业动态

铁路

• 12月5日，中国铁路总公司更名为中国国家铁路集团有限公司，推进公司制改革。
• 11月铁路客运量同比增长9.5%，货运量同比增长14.3%，铁路运输能力显著提升。
• 大秦铁路参与蒙西华中铁路公司资本金募集，推动西煤东运网络建设。

港口

• 10月全国主要港口货物吞吐量同比增长6.29%，集装箱吞吐量同比增长6.23%。
• 日本邮轮与三菱物流计划成立合资公司，整合港口和运输业务。
• 南京港收到财政补偿款1537.215万元，因油轮锚地提前终止经营。

航运

• 本周BDI上涨11%，BDTI上涨3%，SCFI下跌12%，CCFI上涨1%。
• 沿海散货运价指数下跌，但成品油运价指数上涨。
• 国际干散货市场整体平淡，远东干散货综合指数窄幅震荡下行。

物流

• 10月快递业务收入同比增长19.60%，业务量增长25.20%，但业务单价下降4.50%。
• 中国绿色物流发展报告发布，指出绿色物流在模式创新和技术成果方面取得进展。

结论

分析师罗江南认为，铁路行业在当前市场环境下具备配置价值，建议关注货运业务增长和特种箱业务成长性的铁龙物流，以及低估值高股息、受益于货运增量计划的大秦铁路。同时，航空业受益于油价调整，航运市场呈现分化，物流行业增长显著但面临价格下行压力。整体来看，交通运输板块在弱市中仍具备一定的投资机会。