20230426-山西证券-中航高科-600862.SH-航空新材料业务稳健增长_持续加大研发投入_4页_389kb
报告摘要
- 公司评级与代码：中航高科（600862SH），股票评级“买入-A”，评级维持。
- 一季度业绩表现：
- 营业收入同比增长836%，归母净利润同比增长1491%。
- 装备材料业务营收增长957%，航空工业复材营收同比增长1032%。
- 装备业务虽收入下降，但减亏，同比减亏达3.99亿元。
- 研发投入：一季度研发费用同比大增155.85%，达3.265亿元。
- 投资建议：
- 预计2023-2025年EPS为0.72元、0.93元、1.26元。
- PE估值逐下降至168倍，建议“买入”。
- 主要风险：新装备列装、C919投产、产品交付不及预期。
- 财务亮点：净利润增速高，研发持续投入；毛利率稳定在31%，净利率逐步提升。
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