20241029-山西证券-中航高科-600862.SH-航空新材料保持稳健增长_持续受益于行业高进气度_5页_400kb

中航高科（600862SH）公司研究快报总结

重要内容提示：
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者据此操作，风险自担。

一、 市场表现与基础数据

• 收盘价： 2024年10月28日收盘价为24元。
• 股价区间： 2024年内股价在15.36元至25.18元之间波动。
• 股本结构： 流通A股与总股本均为139.3亿股。
• 市值： 流通A股市值约337.68亿元，总市值相同。
• 财务指标（截至2024Q3）：
  • 基本每股收益：0.66元
  • 每股净资产：5.18元
  • 净资产收益率：12.77%

二、 核心事件与点评

• 发布2024年前三季度业绩报告：
  • 营业收入： 382.1亿元人民币，同比增长54.8%。
  • 归属于母公司净利润： 91.2亿元人民币，同比增长800%。
  • 扣非后归属于母公司净利润： 89.8亿元人民币，同比增长121.3%。
  • 航空新材料业务： 营收377.2亿元，增长61.9%；净利润95.4亿元，增长107.4%。主要受益于预浸料和炭刹车产品的交付增长。
  • 航空先进制造技术业务： 营收45.4689亿元，增长46.4%；净利润亏损1.36365亿元，同比减亏6.0929亿元，亏损幅度显著缩小。
  • 盈利能力： 毛利率提升至38.52%，净利率提升至24.12%，盈利能力持续改善。
• 聚焦航空主业与行业前景：
  • 公司是国内航空领域唯一从事复合材料研发工程化的专业单位，在复合材料领域技术领先。
  • 航空复合材料应用日益广泛，公司有望持续受益于航空新材料行业的高景气度，尤其是在全球航空复苏和国产化进度加快背景下。

三、 投资建议与目标价

• 盈利预测（2024-2026E）：
  • 预计2024-2026年每股收益分别为0.86元、1.02元、1.23元。
  • 对应2024年10月28日收盘价，2024-2026年市盈率预测为28.3、23.8、19.7倍。
• 评级： 维持“增持-A”评级。

四、 风险提示

• 新装备列装进度不及预期；
• C919飞机投产进度不及预期；
• 产品交付进度不及预期。

免责声明：
本报告所载信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性和完整性不做任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。我公司及其员工基于本报告提供的任何直接或间接投资决策建议，均不保证盈利，投资者据此操作，风险自担。入市有风险，投资需谨慎。 报告版权归山西证券股份有限公司所有。