20181013-东吴证券-房地产行业跟踪周报_一手成交同比继续下行_货币化安置因地制宜_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现如下：

• 一手房成交情况：全国35城市一手房本周成交面积为349.6万平米，同比2017年下降6.4%，环比上周增长0.5%。
• 二手房成交情况：全国10城市二手房本周成交面积为69.8万平米，同比2017年增长21.4%，环比上周增长21.1%。

主要观点

一手房市场表现

• 一线城市：本周成交45.3万平米，同比2017年增长10.5%，但环比上周下降15.7%。
• 二线城市：本周成交156.4万平米，同比2017年下降8.2%，环比上周下降13%。
• 三线城市：本周成交147.9万平米，同比2017年下降8.7%，但环比上周增长29.6%。

从累计数据来看，2018年至今全国35城市一手房累计成交15768.7万平米，同比下降2%。

二手房市场表现

• 本周全国10城市二手房成交69.8万平米，同比增长21.4%，但相比2017年周均成交下降38.5%。
• 累计成交面积为4540.2万平米，同比下降3.6%。

关键信息

政策动态

1. 棚户区改造：

   • 国务院常务会议部署推进棚户区改造，重点支持老城区及国有工矿区、林区、垦区的改造。
   • 强调货币化安置政策需因地制宜，库存不足或房价上涨压力大的地区应取消货币化安置优惠政策。
   • 中央财政补助保持不变，地方政府可有序发行棚改专项债券。

2. 城镇化方案：

   • 发改委发布通知，要求督察《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》的落实情况，目标是推进新型城镇化高质量发展。
   • 每年城镇化率提升一个点，意味着至少1390万人从农村进入城市，对房地产需求有支撑作用。

投资建议

• 预计2018年房地产行业销售规模将保持稳定。
• 龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，市占率和规模将继续提升。
• 推荐股票：绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产、融信中国。

风险提示

• 行业销售波动
• 政策调整带来的经营风险（如棚改、调控、税收政策等）
• 融资环境变动（如按揭、开发贷、利率调整等）
• 企业运营风险（如人员变动、施工进度、土地获取等）
• 汇率波动风险

行业走势

• 本周房地产板块整体表现相对平稳，部分龙头公司估值有所下降。
• 市场对房地产行业仍持积极态度，认为其具备一定的增长潜力。

数据来源与图表

• 数据来源：Wind资讯、东吴证券研究所
• 图表展示：
  • 申万房地产与全部A股PE、PB走势
  • 各线城市一手房与二手房周度成交及累计增速情况
  • 各重点城市一手房与二手房成交面积与增速对比

总结

整体来看，房地产市场在政策支持下保持稳定，但一手房成交同比下滑，二手房市场则表现相对活跃。龙头房企仍具竞争优势，市场对行业持乐观态度，但需警惕政策调整与融资环境变化带来的风险。