20160129-兴业证券-电力设备新能源行业周报_分布式光伏优势扩大_单晶替代再添催化剂_17页_878kb

文档总结

核心内容概述

本报告为一份行业投资建议分析文档，主要聚焦于新能源、电力设备、电动汽车及工业控制四大领域，分析其市场表现、行业趋势及重点推荐公司。报告指出，分布式光伏行业在政策和市场需求的推动下，进入快速发展阶段，高效单晶产品替代趋势明确，核电后处理市场亦迎来增长机遇。同时，新能源汽车市场持续增长，动力电池需求旺盛，相关企业有望受益。在电力设备领域，售电服务市场潜力巨大，具备清晰盈利模式的企业值得重点关注。工业控制方面，机器人核心零部件的国产替代趋势显著，汇川技术等企业值得关注。

主要观点

分布式光伏

• 分布式光伏行业在“十三五”期间将迎来十倍增长空间，预计累计装机规模年均复合增速超过50%。
• 单晶组件因成本趋同和高效优势，将迎来爆发式增长，推荐隆基股份。
• 双玻组件技术瓶颈突破，与1500V系统结合，具备显著成本优势，推荐亚马逊（可能为笔误，应为亚玛顿）。

电力设备

• 售电服务市场潜力巨大，直面万亿垄断利润再分配及千亿节能服务市场。
• 推荐新联电子，其具备清晰盈利模式，打造用电服务云平台。
• 智光电气战略转型用电服务，布局线下网络，延伸至分布式能源领域。

电动汽车

• 一线城市支持政策延续，新能源汽车销量有望突破60万辆。
• 动力电池建设周期导致供需偏紧，预计至少维持至2016年底。
• 推荐国轩高科作为动力电池龙头，关注中恒电气、和顺电气、沧州明珠、大洋电机等潜在标的。

工业控制

• 工业控制作为产业升级的重要方向，长期逻辑明确。
• 建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件企业，如汇川技术。

关键信息

重点公司推荐

个股投资建议

• 应流股份：国内高端铸件龙头，核电中子吸收材料及航空发动机零部件具备巨大市值空间。预计15-17年EPS为0.26、0.66、0.98元，对应PE为83.19、32.77、22.07倍，增持评级。
• 新联电子：掌握用电服务数据入口，打造综合服务平台，预计15-17年EPS为0.67、0.83、0.98元，对应PE为36.44、29.60、25.16倍，增持评级。
• 隆基股份：国内单晶龙头，全产业链布局成效显著，预计15-17年EPS为0.26、0.47、0.76元，对应PE为40.01、22.10、13.67倍，增持评级。

行业趋势与数据

• 新能源：2016年国内光伏电站年均新增装机约22GW，行业保持平稳增长。单晶替代趋势已确立，预计16年单晶组件将迎来爆发式增长。
• 电力设备：售电服务市场前景广阔，预计行业将受益于电网垄断利润转移。
• 电动汽车：2016年新能源汽车销量有望突破60万辆，动力电池供需偏紧，推荐国轩高科。
• 核电：后处理市场出现刚性需求增长，国产替代起步，中子吸收材料市场潜力巨大。

公司动态

• 隆基股份投资银川3GW单晶硅棒/硅片项目和乐叶500MW高效单晶组件项目，预计15年净利润增长60%-80%。
• 亚玛顿因电站并网延迟导致15年业绩略低于预期，但16年将实现爆发式增长，预计15-17年EPS下调至0.38、1.25、2.96元，对应PE为81.76、24.86、10.49倍，增持评级。
• 阳光电源预计2015年净利润增长50%-70%，新业务拓展成效显著，电机电控与储能业务有望放量。
• 沧州明珠拟设立新能源子公司，推进锂电业务发展。

附录信息

公司行为统计

• 未来三个月大小非解禁一览：列出多个公司的解禁日期、数量及占股本比例。
• 大宗交易：部分公司如嘉化能源、明星电缆等进行大宗交易，折价率在-9.36%至-10.00%之间。
• 股东增减持情况：多数公司出现增持，少数出现减持，如云意电气、圣阳股份等。
• 股权质押情况：部分公司股东进行股权质押，涉及多家券商。
• 员工持股计划：部分公司启动员工持股计划，如华鼎股份、天马股份等。
• 诉讼情况：部分公司涉及法律纠纷，如汇川技术、齐星铁塔等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场），中性（相对表现与市场持平），回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%），增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间），中性、减持分别对应不同涨幅区间。

分析师与联系方式

• 分析师：鲁衡军，邮箱：luhj@xyzq.com.cn，SAC编号：S0190515010004。
• 联系人：苏晨、曾韬。
• 销售经理联系方式：涵盖上海、北京、深圳及海外地区，提供详细联系方式。

法律与免责声明

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